20221114-国元期货-生猪期货周报_需求延期价格回落_静待月底双方亮剑_10页_1mb

国元期货生猪市场分析报告总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析了2022年11月中旬生猪市场走势及未来预期。报告指出，当前生猪市场处于供需博弈的关键期，现货价格受供应端增加与需求端低迷影响，整体震荡回落。同时，期货市场走势也受到市场情绪和政策调控的影响，建议投资者关注供需变化及政策动向。

主要观点

1. 现货市场回顾

• 截至上周五，全国生猪出栏均价为24.25元/公斤，较前一周下跌2元/公斤。
• 供应端：集团化企业出栏节奏加快，散户因价格回落情绪松动，分批出栏，市场供应相对充裕。
• 需求端：气温偏高及新冠疫情反复导致腌腊灌肠需求延后，终端消费低迷，屠企维持低开工高鲜销策略。
• 市场情绪：供需矛盾加剧，市场情绪混乱，行情偏弱震荡。

2. 基本面解读

2.1 能繁母猪存栏

• 10月能繁母猪存栏量为503.51万头，环比增加2.8%，同比增加3.47%。
• 养殖企业现金流充足，政策支持下补栏积极性较高，但养殖户对扩张较为谨慎，存栏增幅或受限。

2.2 二次育肥出栏情绪

• 标肥价差为-0.45元/公斤，较前一周缩窄0.12元/公斤。
• 二次育肥出栏情绪开始松动，肥猪供应偏紧有所缓解，但需等到11月底降温后，大猪消费才可能明显增加。

2.3 屠宰开机率

• 上周重点企业屠宰开工率为20.73%，同比略有下降。
• 疫情与高价抑制消费，屠企维持低开工高鲜销策略，消费旺季尚未真正启动。

2.4 国家政策调控

• 中央持续投放储备冻肉，压制市场炒作情绪。
• 政策虽对价格有一定影响，但难以改变供需格局或趋势。

2.5 饲料价格走高

• 玉米价格周度上涨0.6%，豆粕价格维持高位。
• 饲料成本上升，支撑养殖端挺价心理。

2.6 仔猪补栏情绪

• 断奶仔猪均价为606.19元/头，环比下跌4.14%。
• 仔猪市场供应稳定，但因猪价回落，养户采购积极性不高，短期不宜过度补栏。

关键信息

• 价格走势：现货价格震荡回落，期货合约2301合约围绕22000关口震荡。
• 供需博弈：供应端逐步增加，需求端待恢复，市场情绪混乱。
• 政策影响：国家持续调控，但效果有限，更多是情绪压制。
• 未来预期：11月底气温下降或带来腌腊灌肠旺季，标肥价差有望拉大。
• 投资建议：
  • 养殖企业建议顺价出栏，不宜恐慌。
  • 短线交易者可考虑平仓空单，等待供需博弈结果。
  • 空头可关注2303及2305合约，预期明年一、二季度为价格低谷期。

数据来源与图表说明

• 数据来源：我的农产品网、国元期货
• 图表包括：
  • 图表1：生猪及仔猪现货价格
  • 图表2：全国生猪产能数据
  • 图表3：能繁母猪淘汰量
  • 图表4：全国定点生猪屠宰量
  • 图表5：出栏体重及标肥价差
  • 图表6：生猪养殖利润

联系方式

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• 国元期货总部：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B
  电话：010-84555000
• 分公司及营业部联系方式如下（部分摘录）：

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