电气设备与新能源行业：光伏电池价格抬头，清洁能源消纳行动计划发布-20181205-上海证券-16页-1mb

2018年12月5日电气设备与新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕锂电与光伏行业展开，分析了近期市场行情、价格走势、行业动态及投资建议，同时提及了相关公司的重要公告与政策变化，为投资者提供参考。

一、市场行情回顾

• 整体市场表现：上周上证综指上涨0.34%，深证成指上涨0.59%，中小板指上涨0.87%，创业板指上涨1.58%，沪深300指数上涨0.93%。
• 锂电板块：锂电池指数上涨3.42%，新能源汽车指数上涨0.47%。
• 光伏板块：光伏指数上涨0.91%，表现优于沪深300指数。
• 行业板块排名：申万电气设备板块上涨2.75%，排名申万28个行业板块第一。

二、主要材料价格及产量信息

锂电材料价格

• 碳酸锂：电池级碳酸锂均价81,000元/吨，维持稳定。
• 氢氧化锂：均价119,000元/吨，略有下行。
• 钴产品：电解钴均价39.5万元/吨，硫酸钴跌幅较大，报7.1-7.4万元/吨。
• 三元材料（523）：均价17.2万元/吨，持续降价。
• NCM811：价格维持在23万元/吨。
• 负极材料：价格相对平稳，低端产品报价2.8-3.5万元/吨，中端产品4.5-5.8万元/吨，高端产品7-9万元/吨。
• 电解液：价格稳定在3.4-4.6万元/吨，高端产品报价7万元/吨。
• 隔膜：干法隔膜价格1.3元/平，湿法隔膜价格下跌至2.2元/平。

光伏材料价格

• 多晶硅：价格保持稳定，一级料价格9.2美元/kg，菜花料价格75元/kg，致密料价格82元/kg。
• 硅片：多晶硅片价格0.266美元/片，单晶硅片价格0.39美元/片。
• 电池片：
  • 多晶电池片价格0.86元/W，上涨1.9%。
  • 单晶PERC电池片（21.5%+）价格1.23元/W，上涨2.5%。
  • 双面单晶PERC电池片价格1.25元/W，上涨2.6%。
• 组件：价格保持稳定，285W单晶组件价格1.93元/W。

三、行业动态与公司公告

锂电行业动态

• 宁德时代：拟投资74亿元扩建锂电产能，拟申请不超过1100亿元授信。
• 瑞银报告：宁德时代电池成本为150美元/kWh，略高于韩日电池巨头。
• 杉杉能源：拟投资6.24亿元建设两个锂电池基地项目，分别位于宁夏和长沙。

光伏行业动态

• 清洁能源消纳行动计划：国家发改委、能源局发布，提出2018-2020年清洁能源利用率目标。
  • 2018年：风电利用率>88%，弃风率<12%；光伏利用率>95%，弃光率<5%。
  • 2019年：风电利用率>90%，弃风率<10%；光伏利用率>95%，弃光率<5%。
  • 2020年：风电利用率达国际先进水平，弃风率<5%；光伏利用率>95%，弃光率<5%。
• 进口税收政策调整：自2019年起，光伏设备企业进口相关零部件及原材料可免征关税和增值税。
• 晶科能源：2018年Q3光伏组件出货量达2953MW，同比增长24.4%，总收入66.9亿元，毛利率14.9%。
• 印度进口情况：2018年第三季度，印度从中国大陆进口光伏产品占比达84.5%，为最大来源。

四、投资建议

锂电板块

• 整体趋势：业绩增速放缓，但保持较高水平。
• 上游锂钴资源板块：因产品价格下跌，业绩增速放缓，Q3环比大幅下降。
• 中游材料板块：业绩分化明显，建议关注高镍三元龙头当升科技。
• 下游电池板块：受益于市场需求增长，建议关注市占率高、回款能力强的宁德时代。
• 政策影响：新一轮补贴政策即将出台，高能量密度、高续航里程趋势不变。

光伏板块

• 政策利好：能源局表示2022年前光伏仍享有补贴，且“十三五”目标将提高。
• 市场情绪改善：“5.31新政”后悲观情绪缓解。
• 海外需求增长：欧洲“双反”取消，海外需求扩张。
• 建议关注：后续政策进展及海外市场拓展情况，维持行业“增持”评级。

五、风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 原材料价格波动
• 行业政策调整

六、分析师与研究助理信息

• 分析师：张涛，SAC证书编号：S0870510120023，电话：021-53686152，邮箱：zhangtao@shzq.com
• 研究助理：孙克遥，SAC证书编号：S0870118050004，电话：021-53686135，邮箱：sunkeyao@shzq.com

七、投资评级体系说明

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

八、免责条款

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