20210607-鲁证期货-植物油策略周报_宏观氛围显著改善_天气炒作重新升温_6页_916kb

宏观氛围显著改善，天气炒作重新升温

核心内容

2021年6月7日发布的植物油策略周报指出，近期宏观和大宗商品市场氛围明显改善，带动油脂油料价格反弹。同时，美国中西部产区的干旱天气成为市场炒作的重要题材，而马来西亚5月棕榈油供需数据的预估值也引发市场关注。

主要观点

1. 宏观与大宗商品氛围改善

• 市场反弹：自5月下旬以来，油脂油料市场经历了明显回调，但近期随着宏观环境回暖，价格开始企稳反弹。
• 多重因素影响：回调原因可能包括宏观外围、国内政策、基本面变化以及资金结构的调整。
• 与其他板块的节奏差异：油脂上涨时间落后于黑色和有色板块，可能与政策调控影响有关。
• 相对定价偏低：目前油脂油料价格相对于国内大宗商品整体仍偏低，存在中线买入价值，但需关注市场是否出现深度调整。

2. 天气炒作成为基本面支撑

• 干旱天气持续：美国中西部产区在经历5月降水后，6月开始再度干旱，成为推动油脂价格上涨的重要因素。
• 未来降水预测：未来一周降水仍不足，干旱天气可能继续支撑价格。
• 天气升水透支：市场对天气炒作的预期可能已提前反映在价格中，未来上涨空间有限，宏观和资金面因素可能主导走势。

3. 马来西亚供需数据发布在即

• 民间预估值：多家第三方机构已发布5月马来西亚棕榈油供需数据预估值，显示产量略增，库存基本持平，市场反应较为中性。
• 供需平衡表：5月产量比4月增加约10万吨，但库存变化不大，整体供给偏紧。
• 数据发布影响：6月10日马来西亚棕榈油局将发布正式数据，可能影响市场对6-12月产量和库存的预测。

关键信息

• CBOT豆油价格：刷新本轮行情高点，显示市场情绪回暖。
• CBOT大豆与玉米价差：近期有所修复，但市场对高价行情较为谨慎，存在“恐高”心理。
• 油脂交易策略：建议下周观望或逢低买入01合约豆棕价差，降低油脂品种单边交易频率和仓位。
• 市场风险提示：油脂价格反弹可能受宏观和资金面扰动，需谨慎对待。

交易建议

• 单边策略：建议观望或逢低买入01合约豆棕价差。
• 仓位控制：降低油脂品种单边交易的频率和仓位，避免过度暴露于波动市场。

作者信息

• 分析师：史恒昱（鲁证期货植物油首席分析师）
• 资格信息：
  • 期货从业资格：F3053587
  • 投资咨询资格：Z0014323
• 联系方式：
  • 联系电话：0531-81678626
  • 邮箱：shihengyu@outlook.com
  • 客服电话：400-618-6767
  • 公司网址：www.luzhengqh.com
  • 公众号：鲁证期货（lzqhyjs）
  • 服务号：鲁证期货服务号（lzqhyfwh）

免责声明

• 本报告仅供鲁证期货客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于分析师判断和公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告版权归鲁证期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。
• 市场有风险，投资需谨慎。