20230813-中邮证券-债券周观点_多一些耐心和信心_20页_1mb

债券市场观点

债市维持震荡，政策预期交易弱化，短端配置性价比较高，久期策略风险上升。收益率曲线可能再度走陡，关注资金面宽松边际变化。信用利差收窄，但地产、钢铁产业链低等级债券风险较高。

政策脉冲与预期

当前处于政策脉冲发力期，广义财政（政策性开发性金融工具）、化债（特殊再融资债券）及地产调控是三个重点领域。具体政策仍需落地，短期内执行的可能性与力度需观察。

策略与机会

• 短端：同业存单、短端票息品种、3年政金品种下行机会优先。
• 长端：配置性价比较低，波动性较高。
• 信用债：高票息城投品种有机会，但需警惕房企风险。

风险提示

流动性超预期收紧可能影响市场情绪。