20221126-德邦证券-周观新股2022年11月第4周_近端次新回调_继续缩量_12页_1mb

新股周报总结（2022年11月第4周）

核心内容

本报告分析了2022年11月第4周新股市场表现及近端次新股指数变化情况，并对下周新股发行计划进行了展望。整体来看，注册制新股首日涨幅回落，市场交易热度下降，同时提示了多项潜在风险。

主要观点

1. 注册制新股首日涨幅继续回落

• 主板：本周2只新股上市，平均涨幅为116.1%，较前值36.0%显著上升。
• 科创板：1家公司上市，平均涨幅为39.3%，较前值45.7%有所回落。
• 创业板：3家公司上市，平均涨幅为10.4%，较前值15.8%明显下降。
• 融资规模：本周沪深板块累计IPO融资48.5亿元，平均融资规模为12.12亿元，低于2020年初以来的周均值。
• 发行市盈率：本周5只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（LYR）为43.1X，其中三未信安为83.8X，光华股份为22.2X。
• 待发行新股：截至11月25日，注册生效待发行新股共22家，排队企业总数达401家，其中114家处于中止审查状态。

2. 近端次新股指数下跌

• 指数表现：近端次新股指数本周下跌3.5%，沪深300指数下跌0.7%，创业板指下跌3.4%，科创50下跌3.1%。
• 交易热度：近端次新股换手率均值为8.6%，较上周下降1.9个百分点，处于2021年1月1日以来的15%分位水平。
• 成交量与成交额：本周近端次新股日均成交量4.9亿股，成交额160.2亿元，较上周有所减少；沪深300成交量也有所下降。

关键信息

下周新股发行计划

• 初步询价：下周1只新股（丰立智能，301368.SZ）将参与初步询价，时间为11月30日。
• 申购安排：下周将有6家新股进行申购，1家进行询价。
• 丰立智能概况：
  • 主营业务：小模数齿轮、齿轮箱及精密机械件等产品的研发、生产与销售。
  • 收入结构：2021年齿轮业务占比57.08%，气动工具17.44%，齿轮箱及其零部件12.84%。
  • 财务数据：2021年营业收入为5.68亿元，归母净利润为0.61亿元，毛利率为21.19%，净利率为11%，ROE为21%。
  • 可比公司：兆威机电、绿的谐波、双环传动。
  • 核心看点：公司已进入博世集团、史丹利百得、牧田等国际供应链体系，拥有47项专利技术，具备大规模生产与检测能力。

行业分析

• 行业市场规模：中国齿轮行业自2009年起持续增长，2021年市场规模约2,819亿元。
• 发展趋势：
  • 市场向定制化方向发展，终端厂商更倾向于外包非核心零部件。
  • 技术向小型化、高精度、高可靠性发展，同时注重节能环保与柔性化生产。
• 竞争格局：
  • 欧美国家在技术与性能上领先，中国企业在产能和成本上有优势，但整体集中度较低。
  • 国内主要企业包括法士特、南高齿、双环传动等龙头企业，以及专注于细分市场的“专精特新”企业。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响企业盈利。
• 市场流动性风险：市场资金面变化可能对新股表现产生影响。
• 制度变化风险：相关政策调整可能影响发行节奏与市场环境。
• 新股发行进度风险：发行不及预期可能影响市场活跃度。
• 其他风险：包括管理风险、下游行业集中风险、汇率波动风险、税收政策风险、存货跌价风险、实际控制人风险、新产品风险、新增产能风险、原材料价格波动风险、毛利率下降风险等。

附录：图表与数据

• 图1：科创板首日涨幅回落，低于2021年以来中位数。
• 图2：创业板首日涨幅回落，低于2021年以来中位数。
• 图3：本周上市公司累计融资48.5亿元。
• 图4：本周累计上市融资额48.5亿元，低于2020年以来均值。
• 图5：新股发行平均市盈率（LYR）为43.1X。
• 图6：排队企业中，注册生效待发行22家。
• 图7：近端次新股指数下降3.5%。
• 图8：近端次新股指数与主要指数分化扩大。
• 图9：近端次新股换手率下降。
• 表1-表8：分别展示了主板、科创板、创业板新股表现、下周发行安排、近端次新股成交量变化等详细数据。

投资要点总结

• 注册制新股首日涨幅回落，融资规模下降。
• 丰立智能作为下周唯一参与初步询价的新股，具有较强技术实力和国际客户资源。
• 近端次新股指数表现疲软，交易热度下降，市场整体情绪偏弱。
• 市场流动性、政策环境及宏观经济是影响新股表现的重要因素。

信息披露

分析师简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究），复旦大学、上海财经大学金融专硕导师。拥有超过10年资本市场投资及研究经验，兼具买方与卖方背景。

分析师声明

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• 分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。
• 行业投资评级：优于大市、中性、弱于大市，分别对应行业回报高于、接近、低于基准指数10%以上。

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