20240603-华创证券-能源周报_OPEC+减产延期预期增强_本周油价上涨_32页_2mb

2024年6月3日华创证券发布能源周报，分析原油、动力煤、双焦、天然气和油服等板块。本周原油价格先涨后跌，因OPEC+延长减产预期增强推动前期上涨，但美国汽油库存增加和美联储鹰派言论抑制后期涨势，预计2024年供缩需增，油价保持高位震荡。动力煤在旺季预期背景下价格先扬后抑，供给端煤矿安全事故停产加之国内保供政策严格，需求端电厂库存高位运行，非电需求支撑市场煤价。

双焦市场当前呈博弈态势，焦煤价格受政策影响较小具备弹性，焦炭则因市场询单减少报价松动，但低库存与供需缺口敏感特性仍将影响价格走势。天然气方面，国际市场上半年供需格局变化明显，美国库存增加价跌而欧洲储气进度提升价稳，中国LNG出厂价周内上涨约15%，预计2024年下半年需求恢复将支撑价格企稳。

油服板块因增储上产政策与高油价共振而景气回升，资本开支增长带动订单执行趋强，国内三大油2024年资本开支预期同比增长50%，值得重点关注。当前分析师推荐关注中国海油、平煤股份等企业，风险提示包括能源价格波动、地缘冲突加剧及下游需求不及预期等。总体看，能源板块供需结构分化明显，短期内政策与地缘冲突主导了主要市场节奏。