20240115-国盛证券-朝闻国盛_16页_909kb

报告概述了2024年初的宏观与行业分析，核心焦点是CPI和PPI连续3个月为负表明经济需求不足，复苏缓慢，同时探讨了政策预期、市场表现和行业趋势。

宏观经济分析显示，CPI、PPI负值源于猪肉价格下跌、油价回落和国内需求偏弱，12月数据证实经济景气回落压力大。预计2024年CPI中枢可能升至11%左右，PPI可能升至0.1%左右，政策方面，降息降准预期强烈，财政加码稳定增长。美国CPI超预期事件也影响全球市场风险偏好。

行业层面，银行业绩环比改善但全年增速可能回落，建筑材料与开工地基建相关板块或有脉冲机会。计算机和电新板块关注景气需求，如智能汽车和光伏需求分化。固定收益领域强调债市震荡，市等利率下行空间有限，需关注机构行为变化。

市场策略上，指数继续寻底，技术面与情绪面弱化，部分板块如医美、新能源超跌反弹。A股市场忧虑政策落地，海外市场波动影响风险偏好。

风险提示包括政策力度不及预期、外部环境变化和经济下行压力，报告整体建议关注周期性行业、高股息资产和政策驱动领域。

总结：一季度是观察政策见效的关键期，投资者宜聚焦稳增长导向的基建、材料和红利板块，防范需求不足风险。