20240115-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_331kb

宏观

• 海外：中东冲突升级刺激避险需求；美国12月PPI数据不及预期，推动市场对美联储提前降息的押注，美元和美债收益率下跌，风险偏好升温。
• 国内：出口超预期，进口不及预期，通胀偏低、社融不及预期，经济复苏放缓，市场情绪低迷，风险偏好降温。
• 资产：股指短期低位震荡，谨慎观望；国债高位震荡，长端预期偏强，调整后仍有入场机会；商品整体谨慎观望。

金属

• 铜：金融数据不及预期，铜价回落，下游订单好转，库存偏低，面临压力但支持有限。
• 镍：镍铁需求稳定，纯镍库存累库，需求不佳，价格反弹有限。
• 不锈钢：产量稳定，库存累库，需求疲软，价格反弹预期有限。
• 碳酸锂：产量减少，库存累库，需求不佳，预期过剩，价格反弹受限。
• 铝：供应平稳，库存小幅下降，需求走弱，沪铝承压。
• 锌：矿端供应偏紧，库存下降，加工费下行，沪锌止跌企稳。
• 锡：供应端受刚果（金）扰动，需求端转弱，预计沪锡价格偏弱震荡。
• 操作建议：多数金属维持谨慎观望。

能源化工

• 原油：美英对胡塞武装打击，地缘政治风险升温，原油价格走高；美国CPI数据反弹，降息预期调整，油价偏强震荡。
• 沥青：原油成本支撑，但库存累库加速，需求疲软，价格涨幅有限。
• PTA：终端需求下降，买盘减弱，震荡行情。
• 乙二醇：沙特装置恢复预期调整，进口压力减缓，短期震荡偏强。
• 甲醇：装置恢复，需求支撑有限，价格偏弱。
• 聚丙烯/塑料：需求不佳，供应宽松，价格偏弱。
• 玻璃/纯碱：玻璃需求尚可，纯碱产量回升，价格波动，短期调整后机会有限。

农产品

• 美豆/豆粕：USDA报告利空，库存压力大，成本端支撑不足。
• 菜粕/豆油/棕榈油/菜油：供应充足，库存拐点，需求疲软，价格调整空间大。
• 玉米：现货售粮压力大，饲料需求下滑，价格波动。
• 生猪：供需错配，消费低迷，出栏量增加，价格承压。

操作建议

• 多数板块建议谨慎观望、轻仓操作或考虑套利策略。