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证券研究报告总结：中期选举与中美贸易战

核心内容概述

本报告围绕2018年美国中期选举展开，分析了共和党能否保持国会控制权以及其对特朗普政府政策、中美贸易战的影响。报告指出，尽管特朗普在任内推行了一系列经济改革政策，如税改、贸易保护和能源政策，但中期选举结果仍存在不确定性。

主要观点

1. 历史规律：根据历史回溯，通常在野党在中期选举中胜算较高，选民倾向于赋予在野党国会控制权以制衡执政党。
2. 特朗普的政策与支持率：特朗普的经济政策（如税改、贸易保护）基本落实，增强了其在“铁锈地带”和部分摇摆州的选民支持，但其在移民政策和国际关系上的承诺执行不力，引发部分选民不满。
3. 中期选举预测：
   • 参议院：共和党可能继续控制参议院，巩固其在政治上的优势。
   • 众议院：民主党预计将赢得众议院多数席位，共和党可能面临较大挑战。
4. 贸易战与中期选举：贸易战成为特朗普争取选民支持的重要工具，尤其在“铁锈地带”选民中效果显著。但部分农业和出口州的选民受到负面影响，可能对特朗普的支持率造成压力。
5. 对中美贸易战的影响：中期选举结果可能影响特朗普对华贸易政策，但整体上美国对华“敌对”态度不会改变，贸易战更多是区域领导权竞争的“表”，而非“核”。

关键信息

1. 历史回溯：在野党往往胜算较高

• 中期选举是美国政治中非常重要的节点，通常由在野党主导。
• 二战以来，只有1998年和2002年执政党成功保持国会多数，这与当时良好的经济表现和国家安全环境密切相关。
• 选民更关注民生与安全，而非单纯的政策口号。

2. 特朗普的竞选承诺及实施情况

经济方面

• 税改：成功实施，推动经济增长。
• 退出TPP：已落实，标志着美国贸易政策的重大转变。
• 退出《巴黎协定》：已落实，旨在提振国内能源产业。
• 重启输油管道项目：已批准，可能创造就业岗位。
• 清算奥巴马医改：尚未完成，仅部分削弱。

国际关系方面

• 改善美俄关系：未完全实现，舆论压力较大。
• 打击伊斯兰国：尚未完成，仍需进一步努力。
• 美墨边境筑墙：尚未完成，面临法律和舆论挑战。

3. 特朗普当前支持率与国会形势

• 支持率：根据RCP民调，特朗普在共和党中支持率较高，但在全美选民中支持率相对较低，约为43%。
• 参议院：共和党以51:49占优，民主党需再赢2席才能实现多数，但预计难以实现。
• 众议院：民主党在“Generic Ballot”中持续领先，预计将在11月选举中获胜。

4. 中期选举与贸易战的关系

• 贸易战对中期选举的影响：贸易战成为特朗普争取选民支持的工具，尤其在“铁锈地带”选民中效果显著。
• 选举后贸易政策调整：若民主党赢得众议院，特朗普可能在贸易政策上有所调整，但不会改变对华“敌对”立场。
• 《2019美国防授权法案》：两党均支持该法案，对华施压及制裁的基调不会改变。

5. 对未来的展望

• 政策环境变化：若共和党失去众议院，美国政策环境可能转向紧监管，美股和美元承压，新兴市场或迎来机会。
• 特朗普2020大选前景：即便失去众议院，特朗普仍有望连任，因其在参议院和联邦法院的影响力。
• 贸易战走向：若中美能在10月前后达成协议，可能有助于缓解贸易战对选民的影响，但整体上仍是大国竞争的体现。

结论

中期选举是特朗普政府的关键考验，其结果可能影响未来两年的政策走向。尽管特朗普在经济政策上取得一定成效，但在其他方面仍面临挑战。贸易战虽为特朗普争取支持的重要工具，但其对选民的影响具有两面性。中美贸易战仍是美国遏制中国崛起的重要手段，而中期选举结果可能为特朗普2020年大选奠定基础。