民银智库-2021年3月宏观经济形势分析报告（《民银智库研究》2021年第5期，总第161期）-2021.3-26页_1mb

民银智库研究：2021年3月宏观经济形势分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月全球及我国宏观经济形势，指出全球疫情控制趋稳，经济复苏预期增强，我国经济在内需带动下延续恢复性增长。报告还对财政政策、货币政策、消费、投资、外贸、通胀及金融市场进行了深入分析，并提出了政策建议。

主要观点与关键信息

全球宏观经济形势

• 疫情防控向好：全球新增确诊病例持续下降，疫苗接种人数超3亿，占全球人口3.8%，成为全球经济复苏的重要支撑。
• 经济复苏预期增强：摩根大通全球制造业PMI升至53.9%，为2018年以来最高；OECD综合领先指标连续11个月上升。
• 主要经济体表现：
  • 美国：经济复苏加快，1.9万亿美元财政刺激落地，就业市场改善，但通胀压力上升。
  • 欧洲：制造业持续复苏，服务业受疫情影响仍处收缩区间，欧央行承诺加快购债。
  • 日本：制造业PMI创三年新高，但服务业持续萎缩，通胀未明显回升，未采取新刺激措施。
  • 新兴经济体：经济持续复苏，通胀回升，但央行保持利率不变。

我国宏观经济形势

• 主要经济指标高增：1-2月主要经济指标同比涨幅均超过30%，显示经济强劲复苏。
• 工业生产强劲：受“就地过年”和外需回暖影响，工业增加值同比增速达35.1%，创近年新高。
• 投资逐步恢复：固定资产投资同比增速35.0%，但基建和制造业投资仍偏弱。
• 房地产投资支撑明显：房地产开发投资同比38.3%，多地房价上涨。
• 消费稳步恢复：社零同比33.8%，汽车消费成为亮点，但餐饮消费增速下滑。
• 外贸表现超预期：进出口增长41.2%，出口增速达60.6%，贸易顺差大幅扩大。
• 通胀矛盾转移：CPI同比维持通缩区间，PPI涨幅扩大，通胀矛盾由下游猪肉转向上游能源。

政策展望与建议

财政政策

• 提质增效、更可持续：赤字率拟按3.2%安排，比去年下降0.4个百分点，但总体保持在3%以上。
• 加强基本民生保障：加大中央对地方的转移支付，扩大直达资金规模，支持基层“三保”。
• 推进减税降费：延长小规模纳税人增值税优惠，减轻制造业和小微企业税收负担。
• 扩大内需：通过优化投资结构和加大税收、社保、转移支付调节力度，促进消费和投资。

货币政策

• 稳步推进正常化：保持稳健中性，维持流动性紧平衡，与名义经济增速相匹配。
• 降低企业融资成本：优化存款利率监管，推动实际贷款利率下降。
• 完善利率传导机制：构建以公开市场操作利率和中期借贷便利利率为核心的政策利率体系。
• 注重精准支持：通过结构性工具引导资金流向科技创新、绿色发展、小微企业等重点领域。

政策建议

1. 发挥消费基础性作用：

   • 完善消费制度环境，推进新型消费发展。
   • 打造高质量供给，提升居民消费信心。
   • 提升有效需求，改善收入分配，增强居民可支配收入。

2. 深化改革，缩小南北差距：

   • 引导北方省份学习南方经验，推进政府职能转变。
   • 加快京津冀协同发展，推动北方经济转型。
   • 推进土地、户籍等改革，促进资源流动与产业转移。

3. 加快推进数字化转型：

   • 利用数字化手段推动政府治理现代化。
   • 推动数据融合应用，提升资源配置效率。
   • 以数字化转型驱动生产、生活和治理方式变革。

主要宏观经济及金融数据一览表

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