20210921-中泰证券-期权周报_长假风险突现_市场预期不足_8页_1019kb

报告摘要

本报告分析了A股市场在长假前的波动情况，指出市场对长假期间的风险预期不足，导致期权隐含波动率（隐波）未能有效反映潜在的波动性上升。同时，报告提供了A股主要指数及ETF产品的周涨跌幅、期权成交量与隐波数据，以及相关的图表分析，为投资者提供了操作策略和风险提示。

市场整体回调：A股市场在本周全面回调，主要指数如中证500、创业板指、沪深300等均出现不同程度下跌，其中沪深300指数跌幅最大。
ETF产品表现：华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF收盘价均下跌，跌幅分别为-2.83%、-3.20%、-3.19%。
期权市场表现：
- 成交量与隐波出现背离，成交量有所放大。
- 各期限历史波动率均出现回落，显示市场对短期波动的预期下降。
- 隐波未随市场风险上升而上涨，说明投资者对长假期间的波动性缺乏充分认识。
长假风险影响：
- A股休市期间，港股及境外A50指数期货均出现下跌，可能对节后开盘产生影响。
- 长假风险长期存在，但本次市场反应不足，期权隐波未能有效反映预期。
操作策略建议：
- 持有多头仓位的投资者应考虑使用保护性买沽策略，以防范长假期间可能的大幅波动。
- 期权作为风险管理工具，其基础用途与策略值得投资者重视。

总成交量：3183.40万张，日均636.68万张，较上周增长24.99%。
总成交金额：257.11亿元，日均51.42亿元，较上周增长13.95%。
历史波动率（HV）：
- 50ETF：20日18.48%，40日23.06%，60日21.57%，120日19.14%。
- 沪深300指数：20日16.01%，40日20.95%，60日19.18%，120日17.36%。