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建筑装饰：交建强国系列之铁路专用线

核心内容

铁路专用线作为铁路运输网的重要组成部分，是解决铁路运输“最后一公里”问题的关键设施。随着国家政策的不断推进，铁路专用线建设正迎来重要转折期，预计未来五年全国铁路专用线建设投资总额将超过八千亿，其中长江经济带占比近一半。

主要观点

• 政策驱动：2017年起，中央多次发布指导性文件，明确铁路专用线建设目标、重点区域和功能定位。2019年9月，国务院印发《交通强国建设纲要》，强调加快推进“公转铁”重点项目建设，铁路专用线成为“十四五”规划行业热点。
• 市场潜力：预计2019-2020年重点铁路专用线项目总造价近1300亿元，2021-2025年全国25个省份铁路专用线重点线路总投资额近5000亿元，并带动地方其他专用线建设超3000亿元。
• 建设模式创新：铁路专用线建设将逐步向企业、地方政府和铁路三方合作共建模式转变，探索分段建设、分层建设等新模式，实现多方共赢。
• 绿色发展：铁路专用线建设与国家绿色生态物流体系建设相吻合，是打赢蓝天保卫战、优化运输结构的重要手段。

关键信息

1. 铁路专用线与专用铁路的区别

2. 建设投资预测

3. 铁路专用线建设进展

• 北京局集团公司：预计2020年建成36条铁路专用线，推进“公转铁”和绿色发展。
• 唐山：建设全国最大的“公转铁”铁路网项目，2019年计划完成12条重点专用线建设。
• 长三角地区：太仓港疏港铁路专用线预计2021年下半年建成通车，南京西坝港区铁路专用线扩能改造项目预计2025年水铁联运量需求达1100万吨/年。

4. 企业与市场参与

• 中国中铁：国内大中型铁路建设市场占有率达48.1%，具有较强专用线建设实力。
• 中国铁建：深度参与专用线建设项目，探索创新建设模式。
• 中国交建：境外铁路基建优势突出，有望带动国内市场发展。
• 苏交科与中设集团：作为长三角设计龙头，业务发展契合专用线绿色环保设计要求。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 重点标的推荐：中国中铁（601390.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国交建（601800.SH）以及长三角地区的苏交科、中设集团等。
• 投资逻辑：铁路专用线建设迎来重要机遇，预计未来五年投资总额超八千亿，相关上市公司有望显著受益。

风险提示

• 项目推进不及时
• 政策落地不及预期
• 合作共建协调成本加大

相关图表

• 图1：国内货运铁路构成体系
• 图2：1960-2017年美国一级货运铁路平均收入（按吨英里算）
• 图3：1980-2017年美国铁路货运量占全国货运量比重
• 图4：2018年BNSF线路图
• 图5：BNSF货运火车
• 图6：美国BNSF铁路公司营销组织的框架结构
• 图7：北京局集团铁路货运
• 图8：曹妃甸实业港务有限公司矿石码头
• 图9：南京西坝港区铁路专用线扩能改造工程项目图
• 图10：太仓港疏港铁路专用线项目示意图
• 图11：我国现有及规划中的城市群地域分布图
• 图12：中欧班列枢纽节点规划图
• 图13：路地合作建设专用线新模式
• 图14：国内最重的铁路单墩转体桥——山西豫能兴鹤铁路专用线曹家坡特大桥

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