建筑装饰行业交建强国系列之铁路专用线：八千亿市场在望，或成“十四五”规划热点-20191024-天风证券-25页_1mb

建筑装饰行业总结：铁路专用线建设迎来历史机遇

核心内容概述

铁路专用线建设正迎来重要转折期，成为“十四五”规划中的行业热点。政策层面，国家多次发布指导性文件，强调铁路专用线在多式联运、物流体系优化和“公转铁”战略中的作用。铁路专用线作为铁路运输“最后一公里”的关键设施，不仅有助于提升铁路市场竞争力，还对构建绿色高效现代物流体系和打赢蓝天保卫战具有重要意义。

主要观点

• 政策驱动：2017年至今，中央及地方政府出台多项政策，推动铁路专用线建设，支持企业与铁路系统合作共建专用线，提升铁路运输比例，优化物流结构。
• 市场潜力：预计未来五年铁路专用线建设投资总额将超过八千亿，其中江苏、湖北等长江经济带沿线省份增长显著。
• 建设模式创新：铁路专用线建设将逐步向企业、地方政府和铁路三方合作共建模式发展，探索分段建设、分层建设等新模式。
• 绿色发展：铁路专用线建设是实现绿色生态物流体系的重要手段，助力“一带一路”和长江经济带发展，推动铁水联运、铁公联运等结构调整。
• 市场结构优化：铁路专用线建设将提升铁路运输效率，解决“最后一公里”问题，减少短驳，提高综合交通效率。

关键信息

• 政策支持：2019年9月，国务院印发《交通强国建设纲要》，明确推进铁路专用线建设；国家发改委等五部门联合发布《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》，提出2019-2020年先行实施127个重点项目，总长度1586公里，预计投资近1300亿元。
• 投资规模预测：假设2021-2025年建设进度与2019-2020年保持一致，预计未来五年全国25个省份铁路专用线重点线路总投资额近5000亿元，带动地方其他专用线建设超3000亿元。
• 区域重点：以上海、南京、武汉等城市为中心的长江经济带投资潜力最大，占比接近全国的一半；京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等区域为建设重点。
• 建设模式：铁路专用线建设将探索分段建设、分层建设等新模式，提高运营效率和投资效益。
• 运营市场化：铁路专用线将逐步实现市场化、专业化运营，支持社会资本参与投资建设，推动多主体合作开发。
• 技术与环保：铁路专用线建设将注重绿色环保设计，配套建设环保设施，推动绿色物流体系建设。

重点标的推荐

• 中国中铁：基建领域龙头央企，铁路专用线建设实力强劲，预计受益于政策利好，订单有望增长。
• 中国铁建：深度参与专用线建设，创新建设模式，实现区域经济造血功能。
• 中国交建：境外铁路基建优势突出，有望带动国内市场，技术实力过硬，订单有望回暖。
• 苏交科：长三角地区设计龙头，区位优势显著，有望在专用线设计业务中崭露头角。
• 中设集团：业绩稳健增长，盈利能力提升，员工激励体系不断完善，契合专用线建设需求。

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”评级。
• 投资逻辑：铁路专用线建设在政策驱动下迎来重要机遇，未来五年投资总额或逾八千亿，其中长江经济带占比近一半。
• 关注点：重点关注铁路基建龙头上市公司，如中国中铁、中国铁建等，以及长三角地区设计公司如苏交科、中设集团等。

风险提示

• 项目推进不及时：专用线建设进度可能受政策执行、资金到位等因素影响。
• 政策落地不及预期：相关政策可能因执行力度不足而未能达到预期效果。
• 合作共建协调成本加大：多方合作可能增加协调成本，影响建设效率。

总结

铁路专用线建设正迎来历史机遇，成为“十四五”规划中的重要行业热点。政策驱动、市场导向、绿色发展和技术创新是推动铁路专用线建设的关键因素。预计未来五年铁路专用线建设投资总额将超过八千亿，其中长江经济带投资占比近一半。重点区域包括京津冀、长三角、粤港澳大湾区等，建设模式将向企业、地方政府和铁路三方合作发展，推动铁路运输效率提升和物流体系优化。行业内龙头企业如中国中铁、中国铁建、中国交建及长三角地区设计公司有望显著受益，可重点关注。