20191024-天风证券-交建强国系列之铁路专用线：八千亿市场在望，或成“十四五”规划热点_25页_1mb

建筑装饰：铁路专用线建设迎来发展机遇

核心内容概述

铁路专用线作为铁路运输体系的重要组成部分，是解决铁路运输“最后一公里”问题的关键设施。随着国家政策的推动和多式联运的发展需求，铁路专用线建设正步入重要转折期，预计未来五年投资总额将超过八千亿，成为“十四五”规划期间的行业热点。

主要观点

• 政策驱动：自2017年起，国家多次出台政策支持铁路专用线建设，强调其在优化运输结构、构建绿色高效现代物流体系中的作用。2019年9月，国务院发布《交通强国建设纲要》，进一步推动铁路专用线与物流园区、大型工矿企业等的高效连接。
• 市场潜力：预计未来五年全国铁路专用线重点线路投资近5000亿元，其中长江经济带占比近一半。此外，地方其他专用线建设投资预计超过3000亿元。
• 建设模式创新：铁路专用线建设将逐步向企业、地方政府和铁路三方合作共建模式发展，探索分段、分层建设，实现多方共赢。
• 区域发展重点：以长三角地区为代表的区域，因区位优势显著，将成为铁路专用线建设的重点区域，带动区域经济一体化和物流体系优化。
• 绿色发展：铁路专用线建设有助于减少短驳运输、降低物流成本、减少污染排放，与国家“打赢蓝天保卫战”和“绿色生态物流体系”建设目标相吻合。

关键信息

• 政策支持：国家发改委等五部门联合发布《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》，明确铁路专用线是解决“最后一公里”问题的重要设施，预计2020年沿海主要港口、大型工矿企业、物流园区铁路专用线接入比例达80%，2025年力争达到85%。
• 投资规模：2019-2020年重点线路投资约1300亿元，若未来五年建设进度与之保持一致，总投资额将达5000亿元，其中长三角地区投资规模最大。
• 建设现状：截至2017年末，全国铁路专用线共计8406条，有效长度1.8万公里，其中地方产权占84%，铁路产权占15%。
• 企业参与：中国中铁、中国铁建、中国交建等央企在铁路专用线建设中占据重要地位，苏交科等设计公司因区位优势和绿色设计能力，也将受益于专用线建设。
• 美国经验借鉴：美国货运铁路高度市场化，铁路公司通过专业化组织架构、分类管理等方式提升效率，为我国铁路专用线发展提供参考。

市场与投资建议

• 投资规模：预计未来五年铁路专用线建设投资总额将达8000亿元，其中国家重点线路投资近5000亿元，长江经济带占比较大。
• 投资建议：重点关注中国中铁、中国铁建、中国交建等铁路基建龙头上市公司，以及长三角地区设计公司如苏交科、中设集团等。
• 风险提示：项目推进不及时、政策落地不及预期、合作共建协调成本加大。

重点标的推荐

行业发展趋势

• 多式联运：铁路专用线建设将促进铁路与公路、水路等运输方式的协同，提高物流效率。
• 绿色物流：铁路专用线作为绿色运输方式，将在“公转铁”、“铁水联运”等政策下发挥重要作用。
• 市场化运营：铁路专用线建设与运营将逐步市场化，鼓励企业、地方政府、铁路部门多方合作，提升运营效率。

政策与建设背景

• 政策背景：中央和地方政策持续推动铁路专用线建设，以实现铁路运输能力提升、物流结构优化。
• 建设背景：随着经济结构转型和物流需求增长，铁路专用线建设成为补齐基础设施短板的重要举措。

结论

铁路专用线建设正迎来政策红利和市场机遇，未来五年投资规模有望突破八千亿，尤其在长江经济带等重点区域。随着建设模式创新和市场化推进，铁路专用线将成为构建高效、绿色物流体系的重要支撑，相关上市公司将显著受益。