20240107-东证期货-股指期货周度报告_分子分母承压_A股未能开门红_17页_5mb

股指期货周度报告总结

1. 市场回顾

本周（0102-0105），A股未能实现开门红，权益资产普跌，跌幅超过2%，两市日均成交额7516亿元，环比增加478亿元，成交量中枢修复。一级行业中，煤炭涨563%，公用事业涨199%，石油石化涨132%，而电子跌631%，计算机跌612%。市场风格上，价值风格跑赢成长风格，市值偏向中盘。利率方面，十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩52个BP。资金流向：北向资金净流出5525亿元；ETF跟踪情况显示，沪深300份额增加49亿份，中证500减少70亿份，中证1000减少178亿份。

2. 下周展望

报告认为高股息红利策略或延续，因为中国经济增长下台阶，资金结构转向长期回报导向，分子端经济短期平稳，分母端美国就业韧性修正降息预期。建议从向公司要回报转向向市场要回报，投资回报收敛于上市公司价值创造能力。

3. 风险提示

主要风险包括：美联储降息预期波动和海外地缘风险加剧。

4. 关键指标

• 宽基指数估值：沪深300盈利增速预计下调，中证500和1000盈利预测调整。
• 基差：四大股指期货基差走强。
• 宏观事件：涵盖国务院国资委会议、央行PSL重启、总理调研及数据要素三年行动计划等。