20220602-紫金天风-铜专题_如何跟踪海外精炼铜供应__28页_1mb

海外精炼铜供应跟踪分析总结

核心内容

本报告分析了全球主要海外精炼铜供应情况，重点介绍了亚洲、南美、北美和欧洲等主要地区的精炼铜产能及产量变化。通过梳理各地区关键冶炼厂的运营状况、政策影响及市场波动，为跟踪海外精炼铜供应提供了参考依据。

主要观点

1. 全球精炼铜产销集中于亚、欧、美三地

• 全球精炼铜产能集中度约为 93%，消费量占比 99% 以上。
• 亚洲产能主要由中国贡献，占比达 41%，是全球最大的精炼铜生产区。
• 海外精炼铜供应需重点关注亚洲（除中国外）、欧洲及美洲地区。

2. 亚洲（除中国外）精炼铜产量变化

• 2018年前，亚洲（除中国外）产量稳步上升，主要由印度、印尼、缅甸等国推动。
• 2018年后，产量明显下滑，印度因Tuticorin冶炼厂关闭及疫情等因素影响，产量下降显著。
• 印度、印尼、日本及韩国是亚洲重点关注的冶炼国家。

3. 南美精炼铜供应持续下滑

• 智利和秘鲁是南美主要精炼铜生产国，主要冶炼厂如Collahuasi、El Abra、Radomiro Tomic、Cerro Verde等因原料品位下降、政策限制、罢工等问题导致产量减少。
• 2019年智利因环保政策影响，部分冶炼厂关停改造，产量下滑显著。
• 秘鲁南方铜业的Ilo冶炼厂产量相对稳定，但需关注其生产动态。

4. 北美地区产量波动

• 2020年北美产量大幅下降，主要因亚利桑那州Asarco冶炼厂关闭，影响了整体供应。
• 美国Garfield冶炼厂因地震及技术问题导致产量波动，而Morenci冶炼厂因品位下降影响产量。

5. 欧洲精炼铜供应相对稳定

• 欧洲自2010年起产量趋于稳定，主要由比利时、保加利亚及德国的大型冶炼厂主导。
• 2020年比利时Olen冶炼厂因事故导致开工率下降，影响产量。
• 欧洲主要冶炼厂由Aurubis控股，其产能占比约 35%。

6. 俄罗斯及里海地区产量波动

• 哈萨克斯坦的精炼铜产量受资产重组影响，Zhezkazgan冶炼厂曾关停，后恢复运营。
• 俄罗斯Norilsk冶炼厂因污染问题被关闭，预计2025年新产线投产前产量将受影响。

7. 其他地区值得关注的冶炼厂

• 刚果(金)的Dikuluwe-Mashamba、Luilu及Tenke Fungurume冶炼厂值得关注。
• 赞比亚的Kansanshi和Mufulira冶炼厂因政策、技术及市场因素影响，产量波动较大。
• 伊朗的Khatoon-Abad及Sarcheshmeh冶炼厂、澳大利亚的Olympic Dam及Townsville冶炼厂、巴西的Dias D'Avila冶炼厂等也有一定影响。

关键信息

海外精炼铜产量趋势

• 2022年预计海外精炼铜产量将同比减少约 10万吨，但对全球市场影响有限。
• 2014年海外精炼铜产量增长显著，主要因市场供需缺口及库存囤积。
• 2019年海外精炼铜产量大幅下降，印度及日本因开工率下降影响最大，南美因企业停产改造。

开工率与铜价相关性

• 海外冶炼企业开工率波动较小，最大波幅在 5% 以内。
• 铜价与TC（加工费）对开工率有一定影响，但铜价与开工率的相关性更高。
• 独立冶炼厂更可能根据铜价调整开工率，而矿山附属冶炼厂则受原料及政策影响更大。

重点冶炼厂及所属企业

• 印度：Tuticorin（Vedanta）、Dahej（Hindalco）
• 印尼：Gresik（PT Freeport）
• 日本：Hitachi、Naoshima、Niihama、Onahama、Saganoseki、Tamano、Toyo（三井金属、日矿金属、住友金属）
• 韩国：Onsan（韩国锌业公司）
• 智利：Chuquicamata（Codelco）、Escondida（BHP）、Radomiro Tomic SxEw（Codelco）、Spence（BHP）
• 秘鲁：Ilo（南方铜业）、Cerro Verde（自由港集团）
• 美国：El Paso（Freeport-McMoRan）、Garfield（力拓）、Morenci（Freeport-McMoRan）
• 加拿大：Montreal East（Xstrata）
• 墨西哥：La Caridad（Grupo Mexico）
• 欧洲：Olen、Pirdop（Aurubis）、Hamburg East、Luenen（Aurubis）、Glogow、Legnica（波兰铜业）
• 俄罗斯：Norilsk（诺里尔斯克）、Pyshma（乌拉尔矿业冶金公司）
• 澳大利亚：Olympic Dam（BHP）、Townsville（Glencore）
• 刚果(金)：Dikuluwe-Mashamba（华刚矿业）、Luilu（Glencore）、Tenke Fungurume（洛阳钼业）
• 赞比亚：Kansanshi（第一量子）、Mufulira（Glencore）
• 伊朗：Khatoon-Abad（哈图那巴德阳极铜工厂）、Sarcheshmeh（萨尔切什梅铜业公司）
• 巴西：Dias D'Avila（卡拉伊巴金属公司）
• 西班牙：Huelva（大西洋铜业公司）
• 哥伦比亚：未详细提及

附：上期所注册的海外精炼铜品牌商标

结论

海外精炼铜供应情况受到多种因素影响，包括原料品位、政策变化、企业扩产计划及市场供需变化。尽管部分地区如南美、印度等产量持续下滑，但整体上海外产能波动较小，对全球市场影响有限。未来需重点关注各地区重点冶炼厂的运营状态及产能变化，以便及时判断其对全球精炼铜市场的影响。