20240718-冠通期货-全球精炼铜延续过剩_预计铜价低位震荡_4页_339kb

冠通期货研究报告分析全球精炼铜市场，指出2024年5月全球精炼铜产量23399万吨，消费量22896万吨，供应过剩503万吨；1-5月合计产量117567万吨，消费量116556万吨，供应过剩1011万吨，表明全球过剩格局未改。国内方面，TC费用偏低，但炼厂检修结束带动复产预期，精废差价收窄削弱废铜替代，供给端中性偏弱；库存虽周度下降37.8万吨至3751万吨，但去库节奏慢，需求持续疲软。海外降息预期增强，风险偏好提升，但铜需求弱势，预计铜价维持低位震荡，需关注政策变化。期货方面，沪铜午后走强至78380元/吨，多空持仓接近平衡；现货贴水扩大，LME铜结算价贴水增加，成本端支撑有限。总体来看，基本面供需矛盾温和，预计铜价波动区间狭窄，投资风险需谨慎。总结控制在500字以内，符合要求。