20240108-浦银国际证券-月度市场策略_以守待攻_27页_1mb

浦银国际投资策略月报总结

市场展望

短期市场预计维持震荡态势，主要因政策积极信号增多改善市场情绪，但美国就业数据强劲和美联储未提及降息降温风险偏好。估值仍较吸引，尤其是中国股市，盈利增速强劲，相对全球市场优势明显。盈利预期下调趋势缓和，但需更多数据支撑反弹可持续性。

短期投资策略

建议以守待攻：

• 关注18个兼具防御性和成长性的高息股，筛选标准包括基本面稳健、估值合理、现金流充裕和成长性高。
• 关注18个有望受益于美联储降息预期升温的个股，潜在受益包括医疗健康、科技和消费板块。

资金流向

• 国内资金过去一个月净流入83亿美元，推动市场情绪修复。
• 外资净流出，北向资金净流出规模扩大，南向资金净流入减少。
• 尽管主动基金净流出，被动基金转为净流入，显示资金结构变化。

行业配置与风格切换

• 短期价值股和大盘股微幅跑赢，防御性强。
• 电信服务、能源和公用事业板块盈利增速领先。
• 风格可能切换：若美债利率下行，成长股或受青睐。

关注重点股票组合

• 组合微幅上涨，跑赢MSCI中国指数和恒生科技指数。
• 加入珀莱雅（603605CH），移出李宁（2331HK）。
• 包含比亚迪股份、滔搏、拼多多等9只股票，体现新经济行业偏好。

投资风险

• 政策刺激不及预期、地方债务负担加剧、地缘政治紧张、美国经济衰退超预期、人民币大幅贬值和流动性趋紧。

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