月度市场策略：以守待攻-20240108-浦银国际证券-27页_1mb

浦银国际研究策略月报总结

• 投资策略核心：报告建议“以守待攻”策略，短期市场预计维持震荡态势，需数据和政策刺激修复预期。市场情绪改善源于国内积极政策，但海外风险（如美联储降息预期降温）仍存，可能使市场波动。

• 市场与估值：中国股市估值相对吸引，MSCI中国、恒生和沪深300指数市盈率分别为89倍、78倍、101倍，远低于过去五年均值。盈利预期下调趋势缓和，2024年增速预计回升，估值修复潜力大。

• 资金流向：国内增量资金过去一个月净流入83亿美元，扭转流出态势，但外资继续净流出。国内资金增加可能支撑市场情绪。

• 行业与风格：短期价值股可能占优，大盘股微幅优于小盘股。行业配置建议关注电信服务、能源等高股息板块，但需留意风格切换至成长股可能。

• 短期交易策略：推荐关注两类股票：

  1. 16个兼具防御性和成长性的高息股，筛选标准包括高ROE、现金流充裕和合理股息率。
  2. 18个可能受益于美联储降息预期的股票。

• 重点关注股票组合：1月份加入珀莱雅、拼多多等股票，移除李宁；组合整体微涨，跑赢部分基准指数但略跑输中概股。个股如比亚迪电子和华虹半导体表现强劲。

• 风险因素：政策刺激不及预期、地缘政治风险、外部经济不确定性等可能影响市场。建议投资者关注长期新经济行业趋势。