> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：尿素日报 - 持续阴跌 ## 核心内容 本报告为冠通期货2026年5月12日发布的尿素市场分析，指出尿素市场整体呈现持续下跌趋势，期货与现货价格均承压下行。市场基本面偏弱，需求疲软，库存压力增加，企业检修装置增多，对价格形成下行支撑。同时，报告预测未来价格走势或将出现止跌迹象，但短期内仍面临下行压力。 --- ## 市场行情分析 ### 期货走势 - **价格表现**：尿素主力2609合约当日开盘1910元/吨，最终收于1883元/吨，下跌1.31%。 - **持仓变化**：主力合约持仓量为308,988手，环比减少7,537手。 - **主力持仓**： - 多头净持仓：-4,980手 - 空头净持仓：-4,357手 - 徽商期货净多单：+1,511手 - 光大期货净多单：-869手 - 中信期货净空单：+2,859手 - 国泰君安净空单：+1,260手 ### 现货市场 - **价格范围**：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1780-1810元/吨，部分厂价略有下滑。 - **市场情绪**：新单成交活跃度不佳，市场观望情绪加重，成交氛围明显转弱。 - **复合肥需求**：复合肥价格环比下降，终端需求释放有限，开工率下降至38.46%，库存压力继续增加。 --- ## 基本面跟踪 ### 供应情况 - **日产量**：2026年5月12日，全国尿素日产量为20.83万吨，环比减少0.6万吨。 - **开工率**：全国尿素开工率为83.04%，供应端仍保持相对稳定。 ### 库存趋势 - **复合肥库存**：复合肥库存环比累库3.71%，库存水平位于历年同期中位，但环比去年偏低。 - **库存预期**：预计本周库存仍小幅累库，但库存压力尚未显现。 ### 基差情况 - **基差变化**：以河南地区为基准，9月合约基差为-23元/吨，环比走强。 - **基差趋势**：整体基差呈现波动，但当前仍为负值，显示现货价格低于期货价格。 --- ## 未来展望 - **需求预期**：农业需求尚未集中释放，工业需求亦缺乏亮点，短期内难以支撑价格上涨。 - **价格走势**：预计尿素期货价格将连续下行至1990元/吨以下，但近期或有止跌迹象。 - **库存影响**：近两月库存可能在下方磨底震荡，盘面下跌速度或将放缓。 - **原料影响**：地缘冲突推涨磷肥价格，下游对高价原料抵触，复合肥利润受到挤压，可能进一步影响开工负荷。 --- ## 数据来源 - **期货数据**：Wind、冠通研究咨询部 - **现货数据**：安云思、肥易通 - **库存数据**：隆众、冠通研究咨询部 --- ## 投资提示 - **风险提示**：投资有风险，入市需谨慎。 - **资质声明**：本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 --- ## 联系方式 - **服务热线**：400-6678-656 - **公司名称**：冠通期货股份有限公司 - **公司理念**：慎初笃行为冠，适庇得人则通 --- ## 报告发布人 - **分析师**：王静 - **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 --- ## 附图说明 - **尿素注册仓单**：图示显示2026年5月12日尿素仓单数量为14,864张，环比增加415张。 - **尿素现货价格**：图示显示山东尿素市场主流价趋势，呈现波动下行态势。 - **尿素日产量趋势**：图示显示2026年尿素日产量趋势，整体保持稳定，但有所下降。 - **基差趋势**：图示显示尿素基差变化，呈现波动，当前为负值。 --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。