20130505-兴业证券-首选业绩增长确定的个股_13页_967kb

首选业绩增长确定的个股总结

核心内容概述

本报告为2013年5月5日发布的《医药行业周报（2013.5.2-5.5）》，分析了医药板块的市场表现、政策动态、行业观点、推荐组合及风险提示等内容，旨在为投资者提供具有业绩增长确定性及估值合理性的一线医药股推荐。

主要观点

• 医药板块表现强劲：2013年初以来，医药板块累计涨幅达22.64%，成为23个一级子行业中涨幅最高的板块。本周医药生物板块上涨3.58%，跑赢沪深300指数1.72个百分点，显示出良好的市场表现。
• 估值水平合理：截至2013年5月3日，医药板块整体估值为33.6倍，相对于沪深300的估值溢价率为244.47%，处于历史高位。若假设2013年利润增长15-20%，则动态PE约为28-29倍，仍属合理区间。
• 业绩增长趋势明确：2013年一季度医药板块营业收入同比增长15.95%，净利润同比增长14.38%，与2012年相比，增长态势持续向好，全年利润增速预计为15-20%。
• 行业政策利好：新版基药目录实施及血站核酸检测政策的推进，为医药行业带来长期利好。预计到2015年，核酸血筛市场将达6.5亿元，科华生物等企业有望受益。
• 投资主线明确：推荐关注业绩确定增长的白马股、低估值业绩改善型公司以及成长股。建议投资者在二季度市场震荡时，把握布局机会。

关键信息

一周市场表现

• 沪深300指数上涨1.86%
• 医药生物板块上涨3.58%，跑赢沪深300指数
• 医药板块累计涨幅22.64%，为23个一级子行业涨幅最高

重点公司推荐

行业政策综述

1. 新版基药目录实施：2013年5月1日起实施，各省已公布过渡期内的采购政策，部分省份限制新增基药采购量，防止企业突击压货。
2. 血站核酸检测推广：卫计委发布《全面推进血站核酸检测工作实施方案（2013—2015年）》，预计2015年核酸检测覆盖率将达75%，市场规模有望达6.5亿元。
3. 中成药调价政策：发改委将逐步调整中成药价格，对部分原材料成本上涨较多的品种适当提高价格，对新版基药中价格虚高的独家中成药进行降价。
4. 药品审评资源倾斜：向创新药物和重点领域仿制药审批倾斜，加快抗肿瘤药物和耐药结核药物审评。
5. 生物医药产业扶持：工信部提出五大专项扶持生物医药产业发展，包括高性能医学诊疗设备发展专项。

个股热点

• 涨幅前5：

  • 九安医疗（16.99%）：制剂出口超预期
  • 华海药业（16.23%）：制剂出口超预期
  • 青海明胶（15.06%）：制剂出口超预期
  • 泰格医药（14.63%）：小盘绩优高送转
  • 香雪制药（12.51%）：小盘绩优强势股

• 跌幅前5：

  • 鱼跃医疗（-5.58%）：一季报增速平淡
  • 佛慈制药（-5.03%）：一季报增速平淡
  • *ST北生（-4.93%）：公告退市风险警示
  • 冠昊生物（-3.78%）：限售股5月7日解禁
  • 江中药业（-2.86%）：限售股5月7日解禁

推荐组合

• 一线白马股：云南白药、天士力
• 低估值业绩改善型公司：丽珠集团、科华生物
• 成长股：新华医疗、双鹭药业

风险提示

• 医药板块在市场弱势下的补跌风险
• IPO重启和大非减持对中小市值股票的冲击
• 部分估值偏高且一季报业绩不佳的公司可能面临风险

投资建议

• 医药板块具备良好的配置价值，预计二季度震荡，指数波动不大
• 下半年对医药股行情持乐观态度，二季度调整可视为布局机会
• 投资逻辑聚焦个股精选，推荐业绩增长确定、估值合理的公司
• 未来可关注业绩增速一般但有望改善的公司，如华润三九、爱尔眼科等

估值与盈利预测

• 重点公司盈利预测及估值数据如下（部分示例）：

总结

本报告重点推荐业绩增长确定、估值合理的医药股，认为医药行业在宏观经济不确定性中仍具比较优势。建议投资者关注白马股、业绩改善型公司及成长股，同时注意市场震荡风险和政策变化可能带来的影响。