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债券市场每日信息（2016-03-21）总结

核心内容概述

本报告汇总了2016年3月21日国内外债券市场及金融领域的关键信息，包括政策动态、市场走势、公司动态及新券发行情况。内容涵盖经济改革、汇率管理、房地产与金融风险防范、企业债券违约风险以及国际经济金融数据等多个方面。

主要观点与关键信息

国内资讯

1. 营改增全面推开

   • 从2016年5月1日起，营改增试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业。
   • 企业购进机器设备和新增不动产的增值税抵扣政策将实施，预计减轻企业税负5000多亿元。
   • 原有营业税优惠政策将延续，对服务出口实行零税率或免税政策。

2. 防范金融风险

   • 强调防范股市、楼市、债市潜在的交叉感染风险。
   • 周小川指出，中国采用的是有管理的浮动汇率制度，而非自由浮动。
   • 银监会副主席王兆星表示，防止房地产投机造成新的杠杆问题，金融政策将审慎支持房地产发展。

3. 房地产市场

   • 2月70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有47个，下降的城市有15个。
   • 张高丽建议逐步将公租房扩大到非户籍人口，以化解房地产库存。

4. 汇率管理

   • 美联储“鸽派”声明导致美元下跌，人民币汇率短期企稳。
   • 人民币兑美元中间价大幅上调0.51%，预期至年中回调至6.5-6.6区间。

5. 金融政策调整

   • 中国将完善银行卡刷卡手续费定价机制，降低商户成本。
   • 人民币汇率机制参考一篮子货币，预计未来走势反复。

6. 市场流动性紧张

   • 交易员指出，银行间隔夜回购利率跳涨，大行资金融出较少，市场流动性趋紧。

7. IMF预警

   • IMF指出，全球金融安全网络因外债增长和资本流动不稳定而面临挑战，下一场金融危机可能淹没现有防范体系。

海外资讯

1. 欧洲央行货币政策

   • 德拉吉表示，欧洲央行在降息和货币政策行动之外“别无选择”，并预计利率将在较长时间内维持在当前或更低水平。
   • 欧元区经济复苏缓慢，需结构性改革推动增长。

2. 英国央行

   • 英国央行维持基准利率在0.5%不变，指出“脱欧”公投带来的不确定性将影响经济增长。

3. 日本央行

   • 日本央行对负利率政策进行了激烈辩论，但未提及进一步扩大量化宽松。

4. 美国经济数据

   • 美国首次申领失业救济人数增加至26.5万人，高于预期。
   • 美国经济复苏缓慢，国际因素对货币政策影响显著。

公司要闻

1. 南京雨润

   • 确定于3月21日兑付“15雨润CP001”全部利息和部分本金，共计2.52亿元。
   • 公司主体及债项信用等级下调，面临债务危机。

2. 汉能集团

   • 10亿私募债“14金安桥PPN001”到期未公告，疑陷债务危机。
   • 公司面临多重因素影响，包括政策、油价及市场声誉问题。

3. 内蒙古奈伦集团

   • 鹏元资信将其列入信用评级观察名单，因2015年净利润亏损4.58亿元，且面临投资者回售压力。

4. 中成新星

   • 面临3660万私募债违约风险，公司货币资金仅1089万元，应收账款占总资产40%以上，经营困难。

5. 中石油与中石化

   • 上游业务因油价低迷出现巨额亏损，1-2月亏损近170亿元。
   • 吉林油田、大庆油田等均面临严重亏损。

新券发行与市场动态

新券发行

昨日市场情况

• 国债收益率曲线：图示显示了各主要国家的国债收益率曲线。

• 货币市场收益率：图示显示了各主要国家货币市场收益率。

• 银行间市场活跃个券：

  • 国债：15附息国债23、15附息国债19、16附息国债04
  • 金融债：16农发01、15国开18、15国开10
  • 企业债：14白沙投债、14淮南城投债、13贵州高速债
  • 中短期票据：15国电集CP002、15电网SCP002、15中建材SCP009

• 交易所市场活跃个券：

  • 公司债：16恒地01、15泰禾债、15泰禾03
  • 企业债：12石油03、12国网02、14天瑞03
  • 可转债：电气转债、广汽转债、三一转债

国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差走势：图示显示了LIBOR与OIS的息差变化。
• 联邦储备基金期货利差：图示显示了美联储期货利差。
• NYMEX原油期货价格走势：国际油价继续低迷，维持在30美元/桶左右。
• 波罗的海干散货指数：图示显示了干散货指数走势。
• 人民币NDF（12M）走势：人民币远期汇率走势。
• JP Morgan EMBI全球核心指数：新兴市场债券指数。
• JP Morgan EMBI主权信用利差指数：主权信用利差情况。
• 标普500波动率指数：美国股市波动情况。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：美国通胀预期。
• 美国BBB级公司债利差：美国公司债市场状况。
• 美国30年住房按揭贷款利率：美国房贷利率情况。
• CRB金属指数：全球金属市场走势。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：欧元区利率差。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：欧元区利率市场状况。
• 欧元/美元基准掉期：欧元与美元的掉期情况。
• 欧洲央行的隔夜银行存款：欧元区银行存款情况。

信用评分原则与说明

• 评分原则：以债券投资人的立场，基于公开信息，客观、公正、审慎进行信用分析。
• 评分说明：评分以主体评分为主，债券条款为补充，结合行业现状、公司治理及财务状况进行评估。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。

研究团队

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA认证。
• 孙连玉：中投证券研究总部债券分析师，北京大学工商管理硕士。

免责条款

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