20240505-浙商证券-从风险角度看银行超长债承接能力_银行利率风险与长债配置_19页_718kb

银行利率风险与长债配置分析总结

一、核心内容摘要

1. 银行账簿利率风险的基本概念
   银行账簿利率风险是指利率变动导致银行账簿业务经济价值和整体收益受损的风险，主要包括缺口风险、基准风险和期权风险。此类风险属于巴塞尔协议Ⅲ框架下的第二支柱风险，需通过银行内部资本管理进行评估与控制。

2. 我国银行利率风险现状

   • 风险分层明显：国有行和股份行风险指标处于监管限额范围（低于15%），而城商行和农商行多数已接近或超标，对长期资产配置形成较强限制。
   • 影响因素：中长期固定利率资产比例高、一级资本充足率低的银行风险水平偏高。

3. 对超长债配置的影响

   • 发行超长期国债将主要由国有行和股份行承接，测算显示其风险指标仍将处于15%限额以内，风险可控。
   • 城商行和农商行因风险承受能力较弱，参与意愿有限，对超长期资产配置形成约束。

4. 投资建议
   建议投资者选择高股息的大行（国有六大行及兴业银行）和高股息/高成长性的中小银行（南京、江苏、宁波、苏农等），风险提示包括数据偏差和宏观经济下行风险。

二、主要结论

利率风险是影响银行资产配置尤其是超长期资产的主要因素。国有行与股份行具备较强的利率风险抵御能力，有望在超长期国债配置中发挥主导作用，提升其净息差表现。中小银行受限于资本水平与风险管控能力，配置超长期资产的空间相对有限。

三、风险提示

• 数据测算存在偏差风险。
• 宏观经济失速可能影响银行资产质量与盈利能力。