动力电池与电气系统行业系列报告之（二十七）：电动自行车新国标与认证实施在即，行业将有巨变-20190306-招商证券-14页_1mb

电动自行车新国标与认证实施对行业的影响分析

核心内容

2019年4月，电动自行车行业将实施多项新政，包括新国标和3C强制认证，这些政策将显著提升行业门槛，推动市场格局变化和锂电池替代进程。

主要观点

• 新国标与强制认证即将实施：2019年4月15日起，新国标全面实施，同时3C认证取代生产许可制度，行业将进入更高标准的管理阶段。
• 行业格局将发生重大变化：新国标和3C认证将促使市场集中度提升，有能力满足新标准的大型企业市场份额有望快速增加。
• 锂电池替代加速：随着新国标实施，锂电池因性能优势和成本差距缩小，将加速替代铅酸电池，预计2022年锂电车型渗透率可达60%以上。
• 三元锂电池将成为主流：基于体积能量密度、重量能量密度和高温适应性等要求，三元锂电池将在电动自行车领域占据主导地位。
• 投资建议：推荐亿纬锂能，重点关注澳洋顺昌、新日股份、鹏辉能源。

关键信息

行业现状

• 2017年我国电动自行车产量约为3113万辆，保有量接近2.7亿辆。
• 行业集中度较低，CR10占比约51%，市场格局分散。
• 铅酸电池在电动自行车行业的渗透率约为90%，但其存在能量密度低、循环寿命短、环保问题等劣势。

新政策影响

• 整车与电池技术标准提升：新国标要求整车质量≤55kg，电池最大输出电压≤60V，提升行业安全性能。
• 3C认证实施：行业将从生产许可证管理转为3C认证，提升产品准入门槛，推动行业整合。

锂电池优势

• 性能优势：锂电池在能量密度、循环寿命、重量、高温适应性等方面显著优于铅酸电池。
• 成本优势：虽然当前锂电池价格高于铅酸电池，但从生命周期成本来看，其更具经济性。
• 渗透率提升：预计2022年锂电车型渗透率可达80%，需求量预计超过31.6GWh。

主要企业情况

• 亿纬锂能：推荐，其锂电池能量密度高，定制产品多。
• 澳洋顺昌、新日股份、鹏辉能源：重点关注，这些企业在电动自行车电池领域有布局。
• 其他企业：包括天鹏电源、鹏辉能源、力神、星恒等，均在锂电池领域有所投入。

行业与市场数据

风险提示

1. 锂电动自行车替代进度低于预期：铅酸电池因价格优势仍占主导，若政府扶持不足，锂电池替代可能滞后。
2. 电动自行车销量低于预期：行业已进入成熟期，销量可能因消费升级和安全考虑而下降。

投资建议

• 推荐企业：亿纬锂能
• 重点关注企业：澳洋顺昌、新日股份、鹏辉能源

行业前景

• 随着新国标和3C认证实施，电动自行车行业将经历一次重大整合，市场集中度提升。
• 锂电池因性能和成本优势，将逐步替代铅酸电池，推动行业向更环保、更高效的方向发展。
• 三元锂电池因其高能量密度和良好高温性能，将成为主流电池类型。

表格与图表

• 表1：新国标与1999年版本对比，提升多项技术指标。
• 表2：主要政策梳理，显示行业政策变化。
• 表3：铅酸电池重要指标，包括能量密度和循环寿命。
• 表4：3C认证过渡期安排。
• 表5：2017年销量及市占率，显示行业集中度。
• 表6：2017年电动自行车十强企业。
• 表7：铅酸电池与锂电池优缺点对比。
• 表8：同款电池价格比较。
• 表9：生命周期成本测算。
• 表10：锂电车型产量预测。
• 表11：锂电池替代空间测算。
• 表12：国内主要圆柱电池企业。

总结

电动自行车行业即将迎来新国标和3C认证的实施，这将推动行业门槛提升、市场格局优化和锂电池替代进程加快。锂电池在性能和成本方面具有显著优势，预计将在未来几年内实现大规模普及。亿纬锂能、澳洋顺昌、新日股份和鹏辉能源等企业将受益于这一趋势，值得重点关注。然而，锂电池替代进度和行业销量仍存在不确定性，需关注政策扶持和市场变化。