动力电池与电气系统系列报告之二十七：电动自行车新国标与认证实施在即，行业将有巨变_14页_1mb

电动自行车新国标与行业变革分析报告总结

核心内容

2019年4月，中国电动自行车行业将实施多项新政，包括新国标和3C强制认证，这些政策将显著提升行业门槛，推动行业格局的调整与锂电替代进程的加速。

主要观点

1. 新国标与认证实施在即

• 新国标实施时间：2019年4月15日正式实施，对整车和电池技术标准提出更高要求。
• 政策背景：2018年5月，四部委发布多项政策，提升电动自行车的安全性能要求，并将部分条款从非强制变为全文强制。
• 认证变化：从生产许可证管理制度转向3C强制认证，过渡期为9个月，2019年4月14日后未通过3C认证的产品不得出厂、销售或进口。

2. 行业格局或有巨变

• 行业现状：2017年电动自行车产量约3113万辆，保有量接近2.7亿辆，年装机产值近700亿元，存量市场约4000亿元，但市场格局分散。
• 企业市场份额：雅迪、爱玛、新日市占率分别为13%、10%、6%，CR10约51%。
• 整合预期：新国标和强制认证将促使市场整合，具备技术实力和认证能力的大型企业将快速提升市场份额。

3. 锂电替代将开始加速

• 铅酸电池现状：目前铅酸电池在电动自行车领域的渗透率约90%，但由于能量密度低、循环寿命短、环保问题突出，其优势逐渐减弱。
• 锂电池优势：
  • 能量密度高，续航里程更长。
  • 循环寿命更长，可达800次以上。
  • 重量更轻，提升便捷性。
  • 充电更快，适应性更强。
• 成本测算：锂电池在生命周期内的采购成本低于铅酸电池，尤其在48V12Ah车型中表现突出。
• 渗透率预测：2018年锂电车型渗透率约13%，预计2022年将达80%，实现锂电化普及。

4. 三元锂电池将成为主流

• 性能优势：三元锂电池在能量密度、重量和高温适应性等方面表现优异。
• 企业布局：亿纬锂能、澳洋顺昌、鹏辉能源等公司已布局电动自行车用锂电池市场，其中亿纬锂能、澳洋顺昌和鹏辉能源具备较强的定制能力。

关键信息

行业数据

• 行业规模：2019年电动自行车行业股票家数为39只，总市值约6312亿元，流通市值约3867亿元。
• 市场趋势：电动自行车行业进入成熟期，发展较为稳健。

电池性能对比

渗透率预测

锂电池需求预测

投资建议

• 推荐公司：亿纬锂能
• 重点关注：澳洋顺昌、新日股份、鹏辉能源

风险提示

1. 锂电替代进度低于预期：铅酸电池由于成本优势仍占据市场主导地位，若政策支持不足，锂电替代进程可能受阻。
2. 销量低于预期：随着居民消费升级和交通安全等因素，电动自行车销量可能持续疲软。

财务指标（部分重点公司）