20230626-国投安信期货-煤焦钢周报_宏观预期转弱_煤焦钢全线回落_8页_3mb

文档总结：宏观预期转弱，煤焦钢全线回落

核心内容

近期，宏观预期转弱对煤焦钢市场造成较大压力，导致整体价格回落。钢材需求在淡季中仍表现出一定韧性，但受高温和强降雨天气影响，环比承压。焦炭和焦煤市场供需相对均衡，但市场情绪偏悲观，价格承压运行。钢厂开工率和产能利用率继续回升，供应压力增大，同时关注粗钢压减政策的进展。

主要观点

1. 钢材市场

• 需求表现：淡季需求仍显韧性，螺纹钢表观消费量和热卷社会库存均有所下降，但全国建材贸易商日均成交有所减少。
• 价格走势：螺纹钢现货价格为3690元/吨，周跌幅3.40%；热卷现货价格为3870元/吨，周跌幅0.77%。
• 期货表现：螺纹钢主力合约周收盘价3667元/吨，周跌幅2.47%；热卷主力合约周收盘价3755元/吨，周跌幅2.75%。
• 利润情况：螺纹钢长流程毛利187元/吨，短流程毛利-230元/吨；热卷毛利217元/吨，钢厂尚有一定利润。
• 操作评级：螺纹钢和热卷均为☆☆☆，市场操作性较弱；焦炭和焦煤为★★★，具备一定投资机会。

2. 焦炭市场

• 供需情况：焦炭现货首轮提涨仍在博弈中，供需整体相对均衡。
• 库存与利润：独立焦化厂焦炭库存可用天数为13.04天，环比下降0.26天；焦炭平均利润为负，提产积极性不足。
• 期货表现：焦炭主力合约周收盘价2038.5元/吨，周跌幅4.77%。
• 操作评级：焦炭为★★★，具备一定投资机会。

3. 焦煤市场

• 供需情况：焦煤供应稳中略降，市场预期仍偏悲观，但产地库存持续下降。
• 库存与利润：独立焦化厂焦煤库存可用天数为13.59天，环比下降0.42天；焦煤利润有所回升，但整体仍承压。
• 期货表现：焦煤主力合约周收盘价1293元/吨，周跌幅6.27%。
• 操作评级：焦煤为★★★，具备一定投资机会。

关键信息

终端需求

• 钢材需求：受季节性因素和天气影响，钢材需求环比承压，但淡季中表现仍较强。
• 价格数据：螺纹钢现货价格3690元/吨，热卷现货价格3870元/吨，铁矿石现货价格895.8元/吨，普氏指数112.2美元/千吨。

钢厂供给与库存

• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率84.09%，炼钢产能利用率91.6%，铁水产量持续上升。
• 库存数据：螺纹钢社会库存下降2.8%，厂库下降4.8%；热卷社会库存微升0.1%，厂库下降3.8%。
• 钢厂利润：螺纹钢长流程毛利187元/吨，短流程毛利-230元/吨；热卷毛利217元/吨。

焦炭供给与库存

• 产能利用率：独立焦化厂焦炭产能利用率季节性波动，部分区域有所下降。
• 库存情况：全国全样本独立焦化企业焦炭库存下降，库存可用天数13.04天，环比减少0.26天。
• 利润情况：焦炭利润为负，提产意愿不足。

焦煤供给与库存

• 库存情况：炼焦煤矿库存同比下降，产地库存持续下降。
• 供应情况：蒙煤通关维持高位，澳煤缺乏价格优势，供应稳中略降。
• 库存可用天数：焦煤库存可用天数13.59天，环比减少0.42天。

风险提示

• 宏观经济风险：国内经济大幅下滑的风险依然存在。
• 政策风险：去产能、环保限产政策可能进一步加码，影响市场供需。
• 市场情绪：宏观情绪转弱对盘面造成持续压力，短期走势存在反复。

附录：操作评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌，但操作性不强。
• 绿色星级：持多或持空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星（★★★）：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

数据来源

• 期货行情及比价数据：wind，国投安信期货整理
• 现货数据：我的钢铁网，快成物流，煤炭资源网
• 图表数据：wind，我的钢铁网，国投安信期货整理