20231218-国投安信期货-煤焦钢周报_宏观情绪偏弱_煤焦钢整体回落_8页_3mb

宏观情绪偏弱，煤焦钢整体回落总结

核心内容

本周煤焦钢市场整体表现偏弱，受雨雪降温天气影响，钢材需求短期承压，库存累积幅度有限，整体仍处于低位。同时，铁水产量持续回落，电炉增量下降，供应压力有所缓解。焦炭和焦煤市场亦受到成本端走弱及供需变化的影响，盘面承压，波动加剧。宏观情绪偏弱，市场操作性不强，需关注政策变化及季节性因素对市场的影响。

主要观点

• 钢材需求：终端需求环比逐步下滑，螺纹钢和热卷现货价格均有所回落，表观消费量及成交数据均呈现下降趋势。
• 钢材库存：螺纹钢社会库存上升，厂库亦有上升，但幅度有限；热卷库存下降，整体库存水平仍处于低位，对钢价形成一定支撑。
• 钢厂生产：铁水产量继续回落，高炉开工率及产能利用率均下降，长流程和短流程产量均有减少，钢厂毛利普遍为负，亏损持续。
• 焦炭市场：现货开启第四轮提涨，但提产积极性不高，环保因素影响产量回升，供需边际转弱，价格承压，波动或加剧。
• 焦煤市场：供应偏紧缓解，但负反馈预期下盘面承压，产地小幅累库，蒙煤通关高位震荡，澳煤进口优势不大，价格波动或加剧。

关键信息

一、期货行情概览

二、现货涨跌情况

三、操作评级

• 螺纹钢：☆☆☆（偏空，趋势性下跌，但可操作性不强）
• 热卷：☆☆☆（偏空，趋势性下跌，但可操作性不强）
• 焦炭：★☆☆（偏空，趋势性下跌，但可操作性有限）
• 焦煤：★★★（偏多，趋势性上涨，具备一定投资机会）

风险提示

• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产政策加码

数据来源

• 期货行情数据来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货整理
• 现货数据来源：我的钢铁网，wind，快成物流，煤炭资源网，国投安信期货整理
• 库存与开工数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货整理
• 图表来源：wind，我的钢铁网，煤炭资源网，国投安信期货整理

基本面数据概述

一、终端需求

• 上海线螺采购量下降，唐山钢坯库存上升，全国建材贸易商成交量下降，显示需求疲软。
• 钢材价格季节性下滑，短期仍面临压力。

二、钢厂开工及库存

• 全国247家钢厂高炉开工率下降，铁水产量持续回落。
• 钢厂吨钢毛利为负，显示盈利能力弱。
• 社会库存上升，厂库变化不一，整体库存仍处于低位。

三、焦炭供给与库存

• 独立焦化厂焦炭产能利用率下降，焦炭库存可用天数减少，显示供应端压力。
• 焦炭利润回升，但提产积极性不高，环保因素限制产量增长。

四、焦煤供给与库存

• 炼焦煤矿库存同比上升，开工率下降，显示供应偏紧。
• 焦煤库存可用天数减少，但供应恢复节奏较慢，价格承压。

总结

本周煤焦钢市场整体偏弱，受天气及政策影响，终端需求下滑，库存维持低位。铁水产量回落，钢厂亏损，供应压力缓解。焦炭和焦煤市场因供需变化及成本走弱，价格承压，波动加剧。市场情绪偏空，操作性不强，需关注政策及季节性因素对市场的影响。