20250609-中国银河-证券行业行业周报_财政部公布立法安排_板块表现整体回暖_13页_2mb

财政部公布立法安排，证券板块表现回暖总结

核心内容概述

2025年6月9日发布的行业周报指出，证券板块在本周（6.3-6.6）整体表现回暖，单周上涨2.39%，跑赢沪深300指数1.51个百分点，成为24个一级行业中表现最佳的板块之一。个股方面，A股上市券商大部分实现上涨，平均涨幅为2.17%。国泰海通、光大证券、东吴证券和财达证券等个股涨幅较大，分别为7.68%、7.07%、5.14%和3.43%。

主要观点

• 市场回暖：证券板块近期表现优于大盘，市场活跃度有所提升，A股日均成交额达到1.21万亿元，环比上涨10.52%，显示出市场信心逐步恢复。
• 政策支持：财政部公布的2025年度立法安排强调财政法治化建设，尤其是预算法和资产评估法的修订，对资本市场发展具有积极意义。
• 股权融资回暖：本周A股迎来2家公司上市，股权融资金额达50.07亿元，主要集中在创业板和主板，其中中策橡胶的募资规模最大，为40.66亿元。
• 新基金发行：本周市场共计发行36只新基金，以指数型基金为主，显示投资者对指数投资的关注度提升。
• 估值合理：截至2025年6月6日，证券板块PB估值为1.27x，处于2010年以来的16.3%分位，具备较高安全边际。
• 投资建议：分析师认为，证券板块受益于“稳增长、稳股市”等政策导向，以及流动性宽松、市场环境优化等因素，未来具备上涨潜力。建议关注综合实力强的头部券商、并购重组能力强的券商以及财富管理转型出色的券商。

关键信息

一、行情复盘

• 板块表现：证券板块本周上涨2.39%，跑赢沪深300指数1.51个百分点。
• 个股表现：A股上市券商平均上涨2.17%，国泰海通、光大证券、东吴证券和财达证券涨幅较大。
• 年初至今表现：证券板块年初至今涨跌幅为-9.15%，表现弱于沪深300指数。

二、重要政策与行业动态

• 财政部立法安排：2025年财政部将推进资产评估法、预算法、增值税法实施条例等法律的修订工作，以提升财政法治化水平。
• 预算法修订历史：预算法自1994年出台，历经2014年和2018年两次修订，强化了预算管理与绩效评价机制。
• 社保基金投资管理办法：研究制定修订全国社会保障基金境内投资管理办法，拟将投资比例放宽至股票类40%、股权类30%。

三、重要市场数据

• 成交额：本周A股日均成交额为1.21万亿元，环比上涨10.52%，但相对于年初下降14.23%。
• 换手率：A股日均换手率为3.61%，环比上涨0.12个百分点。
• 两融余额：本周A股日均两融余额为1.81万亿元，环比微涨0.03%，但较年初下降3.04%。
• 股权融资：本周A股股权融资金额达50.07亿元，均为IPO融资，其中优优绿能（创业板）和中策橡胶（主板）为新增上市企业。
• 新基金发行：本周共发行36只新基金，股票类基金13只，债券类基金10只，混合基金11只，FOF基金1只，QDII基金1只。

四、估值与投资建议

• 板块估值：证券板块当前PB估值为1.27x，处于2010年以来的16.3%分位，具备较高安全边际。
• 投资主线：建议关注三大主线：
  • 头部券商：如中信证券、华泰证券，有望享受政策红利。
  • 并购重组能力强的券商：如国泰海通、国联民生。
  • 财富管理转型出色的券商：如东方财富、东方证券。

五、风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济不及预期，可能影响资本市场表现。
• 改革不及预期风险：资本市场改革若未能如期推进，可能对板块发展产生不利影响。
• 市场波动风险：资本市场本身具有波动性，需警惕市场风险。

分析师信息

• 分析师：张琦
• 联系方式：
  • 电话：010-8092-7702
  • 邮箱：zhangqi_yj@chinastock.com.cn
  • 资格编号：S0130524080005
• 研究背景：张琦为非银行业分析师，拥有2年非银行业研究经验，对外经济贸易大学博士，2020年12月加入中国银河证券研究院。

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