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资讯早班车-2026-01-26 总结

一、宏观数据速览

指标名称	当期值	上期值	同比值
GDP:不变价:当季同比	4.5%	4.8%	5.4%
制造业PMI	50.1%	49.8%	50.1%
非制造业PMI:商务活动	50.2%	50.0%	52.2%
社会融资规模:当月值	22075亿元	35299亿元	28537亿元
CPI:当月同比	0.8%	-0.3%	0.1%
PPI:当月同比	-1.9%	-2.3%	-2.3%
固定资产投资完成额:累计同比	-3.8%	-0.5%	3.2%
社会消费品零售总额:累计同比	3.7%	4.5%	3.5%
出口金额:当月同比	6.60%	8.20%	10.67%
进口金额:当月同比	5.70%	7.40%	0.84%

主要观点：

• 2025年12月GDP当季同比小幅回落至4.5%，但高于去年同期5.4%。
• 制造业PMI和非制造业PMI均维持在50%以上，显示经济活动仍保持稳定。
• 社会融资规模当月值环比下降，显示融资环境有所收紧。
• CPI涨幅显著，PPI继续负增长，显示通胀压力仍存，但工业品价格持续下行。
• 固定资产投资同比负增长，消费市场增速放缓，但出口维持温和增长。

二、商品投资参考

综合

• 中国证监会加快资本市场开放步伐，新增14个期货期权品种为境内特定品种。
• 市场对美联储1月利率决议高度关注，预计维持利率不变，未来降息节奏可能放缓。
• 央行加大流动性投放，推动金融开放和人民币国际化。

金属

• 黄金价格历史性突破5000美元/盎司，市场预期金价将上涨10%-35%。
• 白银价格同步上涨，全球最大的白银ETF持仓量有所下降。
• 碳酸锂期货价格创阶段性新高，市场对供应收缩与需求向好的预期增强。
• 铜条投资热度上升，但专家指出其市场机制不完善，存在较大风险。

煤焦钢矿

• 焦煤价格大幅上涨，焦炭行业亏损加剧，需求端钢企铁水产量创五年新高。
• 煤炭产量创新高，政策推动煤炭产业向高价值产品转型。
• 美国寒潮推升天然气价格，首次突破6美元/百万英热单位。

能源化工

• 2025年12月电力市场交易电量同比增长6.6%，绿电交易增长显著。
• 印度减少对俄石油进口，美国或考虑取消对印关税。
• 欧洲和日本养老基金减持美债，反映对美英通胀的担忧。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行1月MLF续作加量7000亿元，净投放规模达1万亿元。
• 央行逆回购操作推动债市小幅回暖，但短期降准降息预期未明显增强。

要闻资讯

• 证监会发布基金业绩比较基准指引，规范行业行为，提升透明度。
• 外资看好A股科技资产，认为其具备新质生产力驱动下的价值重估潜力。
• 消费贷贴息政策升级，部分银行推出利率低至2%的消费贷产品。
• 2026年开年政策组合发力，推动消费扩容升级与金融市场稳定。

债市综述

• 利率债收益率普遍下行，10年期国债收益率降至1.83%。
• 交易所债券市场多数上涨，万科债、中证债等表现突出。
• 货币市场利率多数下行，Shibor和银行间回购利率均出现波动。
• 美债收益率整体下跌，反映市场对美联储宽松政策的预期。

四、汇市速递

• 在岸人民币对美元收盘报6.9642，中间价调升，人民币升值趋势明显。
• 美元指数下跌，非美货币多数上涨，欧元、英镑、澳元等表现强劲。
• 美元兑日元、加元、瑞郎等货币均出现不同程度下跌。

五、研报精粹

• 基金销售新规落地，二永债市场修复，但债市整体仍面临震荡。
• 万科债券展期方案通过，短期压力缓解，对行业有积极影响。
• 固收+基金规模创历史新高，但纯债基金面临净赎回压力。
• REITs扩募常态化趋势明显，对分派收益率提升有积极影响。
• 全球市场动荡，美国、欧洲经济面临衰退压力，地缘风险加剧，影响大宗商品和金融市场。

六、今日提示

• 多只国债、企业债、MTN等债券上市、发行、缴款和还本付息。

七、免责声明

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