20250215-华安证券-债市技术面周报（2月第2周）_短债已经跌出价值_17页_884kb

债市技术面周报（2月第2周）总结

本周债市利率曲线极平，短债迎来配置机会。短端收益率升至140%附近，10Y国债收益率约165%，对比去年11月，短端上行与长端变化显示曲线压缩近40bp。短债性价比回升，哑铃策略占优，因后续收益率曲线预计向陡峭修复，短端下行概率高。资金面紧，银行间杠杆率降至10581%历史低点，资金融出变化小，推动短债波动空间减小。长债在两会前多空敏感性低，维持久期策略。风险包括流动性风险和数据误差。

中长期债券基金久期中位数升至257-295年，利率债基久期走高。中美利差整体倒挂减缓，隐含税率短期收窄。债市整体建议聚焦两端，短期可参与配置。