20231007-安信证券-煤炭行业周报_动力煤10月长协价回升_节后港口现货价反弹_16页_1mb

2023年10月8日煤炭行业周报总结

一、市场动态

• 10月长协价首次上调，动力煤Q5500长协价回升至709元/吨。
• 环渤海港口现货煤价反弹，秦港Q5500混煤价报995元/吨（较节前上涨10.2%）。
• 大秦铁路检修致运力下降，叠加下游需求恢复缓慢，港口库存上升。

二、供需分析

• 供应端：安检政策持续趋严，运力受限（大秦铁路日均运量降至100万吨左右），主产地安全事件增加。
• 需求端：下游非电行业采购旺季未结束（“金九银十”仍存需求），国内气温降低提振供暖用煤；但水电行业来水增速回升，一定程度抑制火电需求。

三、政策动向

• 山西省要求10月底前关停4.3米焦炉，预计10月后焦煤供需阶段性收紧，利好动力煤需求。
• 国家能源局强调2023-2024年采暖季清洁取暖保障，政策配合稳价稳供。
• 华北能源监管局专项督查内蒙古动力煤保供增产，鄂尔多斯等主产区产能逐步释放。

四、板块表现

• 个股涨跌：周内陕西黑猫、淮北矿业、山西焦化等涨幅居前；盘江股份、安泰集团等跌幅明显。
• 建议关注长协占比高、盈利稳健的央企，如【中国神华】、【陕西煤业】，及产能修复进行中的【中煤能源】。

五、风险提示

• 煤价大幅波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 安全事故生产风险

六、行业数据

• 港口库存明显上升（CCTD主流港口合计库存增至5.89亿吨）。
• 煤价分化严重，产地坑口价格部分地区下跌（如陕西榆林动力块煤坑口价下跌3.3%）。
• 运价下行幅度扩大，秦皇岛-广州运价跌幅达9.4%。

七、重点公告

• 盘江股份：子公司山脚树煤矿事故致16人死亡。
• 中国神华：拟与国电电力共同成立印尼能源公司，生产燃煤气化用煤。

安信证券研究
行业评级：领先大市-A
投资建议：维持动力煤板块“领先大市”评级，首推三类标的：