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新三板报告：创业人 (837132.OC) 总结

核心内容概述

本报告对新三板挂牌企业“创业人”（股票代码：837132.OC）进行了财务分析，涵盖盈利能力、偿债能力、营运能力及与同行业公司的对比。报告由兴业证券分析师代凯燕与尹永志发布，日期为2020年10月20日。

主要观点与关键信息

1. 公司基本情况

• 创业人是一家创意包装方案提供商，专注于为客户提供定制化包装解决方案。
• 公司业务涵盖包装设计、生产及销售，服务于多个行业，如食品、日化、医药等。

2. 盈利能力分析

• 营业收入：2017年至2019年，营业收入分别为1.70亿元、1.79亿元、2.21亿元，复合年增长率（CAGR）为14%。
• 毛利率：2017年至2019年，毛利率分别为17.17%、19.01%、21.62%，呈现逐年上升趋势。
• 净利率：2017年至2019年，净利率分别为1.34%、1.45%、6.56%，2019年显著提升。
• 归母净利润：2017年至2019年，归母净利润分别为0.02亿元、0.03亿元、0.15亿元，CAGR为161%，增长迅速。
• 每股收益：2017年至2019年，基本每股收益和扣非基本每股收益均有所增长，显示公司盈利能力增强。

3. 偿债能力及营运能力分析

• 资产负债率：较高，表明公司负债水平相对较高，财务风险需关注。
• 流动比率：较低，说明公司短期偿债能力较弱。
• 周转天数：数据未明确，但结合其他指标，公司营运效率可能存在提升空间。
• 周转率：数据未明确，但整体显示公司资产运营效率有待加强。
• 利息保障倍数：未明确，但结合资产负债率，公司偿债压力较大。

4. 同行业公司对比

• 行业对比：创业人营业收入、毛利率、净利率均低于同行业公司（如粤华包B、大胜达），但归母净利润增长显著。
• 研发投入：创业人2019年研发费用为1102万元，研发人员占比为4.98%，研发投入相对较少，可能影响其长期竞争力。

5. 风险提示

• 资产负债率较高：可能增加财务风险。
• 原材料价格波动：影响成本控制和利润稳定性。
• 汇率变动：可能对出口业务造成影响。
• 所得税优惠政策变化：可能影响公司盈利水平。

投资评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级分为：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级分为：推荐、中性、回避。

法律声明

• 本材料仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
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• 报告仅供参考，不构成投资决策依据。