20221120-申港证券-汽车行业研究周报_比亚迪第300万辆新能源汽车下线_14页_1mb

报告摘要

比亚迪第300万辆新能源汽车下线总结

核心内容

比亚迪于11月16日在全球总部举行第300万辆新能源汽车下线仪式，成为首个达成该里程碑的中国品牌。这一成就标志着比亚迪在新能源汽车领域持续增长的强劲势头，从第1辆到第100万辆耗时13年，从100万到200万耗时1年，从200万到300万仅用半年，预计2022年销量将达190万辆，2023年有望突破350万辆。

比亚迪专注于科技创新，已形成王朝网、海洋网、腾势品牌、仰望品牌及专业个性化品牌矩阵，覆盖家用到豪华、大众到个性化市场。11月8日，比亚迪推出高端品牌“仰望”，计划于2023年一季度发布；同时宣布将推出一个全新的专业个性化品牌，进一步拓展市场。

主要观点

销量增长迅速：比亚迪新能源汽车销量实现爆发式增长，行业领先地位稳固。
多品牌战略：通过王朝网、海洋网、腾势品牌、仰望品牌及新品牌，比亚迪实现产品多元化，满足不同消费群体需求。
技术优势：坚持“双擎驱动”战略，推出刀片电池、DM-i超级混动、e平台3.0和CTB电池车身一体化等技术，推动产品升级。
产业链价值：建议关注比亚迪及其产业链企业，如福耀玻璃、德赛西威、三花智控等，这些企业在汽车玻璃、座舱产品、热管理等领域具备竞争优势。

关键信息

1. 市场表现

板块整体表现：截至11月18日，汽车板块下跌3.3%，沪深300指数上涨0.3%，汽车板块表现弱于大盘。
子板块表现：
- 周度表现：商用载客车上涨2%，汽车电子电气系统下跌6.8%，电动乘用车下跌5.3%，综合乘用车下跌4.2%。
- 年度表现：其他运输设备上涨11.5%，商用载客车上涨2.4%，综合乘用车下跌25.4%，轮胎轮毂下跌23.6%，商用载货车下跌23.2%。
估值情况：
- PE-TTM：申万汽车行业整体为32.08倍，处于历史高位。
- PB：申万汽车行业整体为2.16倍，处于中等水平。

2. 本周投资策略

重点推荐标的：比亚迪、德赛西威、三花智控、华域汽车、拓普集团，权重各为20%。
投资逻辑：
- 关注低估值的整车和零部件龙头，因业绩改善带来投资机会。
- 新能源电动化和智能化赛道的核心企业，如德赛西威、伯特利、科博达等。
- 国产替代概念受益股，如三花智控、上声电子、中鼎股份等。
- 强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

3. 行业重点数据

产销数据：
- 10月汽车产销分别为259.9万辆和250.5万辆，同比增长11.1%和6.9%。
- 1-10月累计产销2224.2万辆和2197.5万辆，同比分别增长7.9%和4.6%。
- 乘用车产销分别为233.4万辆和223.1万辆，同比增长16.9%和10.7%。
- 新能源汽车产销分别为76.2万辆和71.4万辆，同比增长87.6%和81.7%，市场渗透率28.5%。
库存情况：10月经销商库存系数为1.76，库存预警指数为59%，处于不景气区间。
出口情况：10月汽车出口33.7万辆，同比增长46%；新能源汽车出口49.9万辆，同比增长96.7%。