20131226-中国银河-行业研究参考_29页_962kb

行业研究参考总结

核心内容概述

本期行业研究涵盖了多个领域，包括房地产、煤炭、农林牧渔、石油石化、通信、软件与服务、有色金属、商贸零售、建筑工程、餐饮旅游、家用电器、医药生物、电子元器件、食品饮料、海运及零售等，分析了各行业在2013年的发展现状及2014年的投资策略。

---

主要观点与关键信息

房地产

• 核心观点：房地产行业在2013年进入变革之年，2014年市场化改革将继续推进。
• 投资策略：建议增持，推荐四条主线：大蓝筹（如万科A、保利地产）、成长股（如华夏幸福）、潜在反转股（如首开股份）、国企改革与工业土地主题（如格力地产、外高桥）。
• 行业数据：房地产板块PE(TTM)为11.6倍，估值修复和改革推进是2014年机会所在。

煤炭

• 核心观点：钢-焦-煤产业链持续走弱，动力煤价格反弹空间有限，冶金煤价格预计震荡偏弱。
• 政策影响：国家能源局发布《关于建立煤矿生产能力登记和公告制度的通知》，规范生产行为，抑制无序扩张。
• 投资建议：建议配置低成本标的，如大有能源、永泰能源、兰花科创、中国神华、潞安环能。
• 行业动态：秦港动力煤成交价涨至年内高点，但航运价格下跌，影响整体盈利。

农林牧渔

• 核心观点：中央农村工作会议聚焦粮食安全、土地流转和农业现代化，政策对农业产业链形成利好。
• 投资策略：推荐农业股，包括种业（如登海种业、隆平高科）、畜禽产业链（如大北农、唐人神）、以及受益于政策的公司。
• 政策方向：提出“疏、导结合”的思路，推动农业现代化，重视食品安全与科技支撑。

石油石化

• 核心观点：乙烯盈利恢复延续，但大周期尚未到来。
• 行业数据：乙烯价格和产量增长，预计2014年乙烯实际需求增速为4.6%。
• 投资建议：关注乙烯产业链公司，如中国石油、中国石化、辽通化工等，预计业绩弹性有限。

通信

• 核心观点：工信部调整基础运营商网间结算费用，有利于联通和电信。
• 投资策略：推荐中国联通、中国电信，预计2014年盈利改善。
• 政策影响：网间结算费用下降，有助于缓解4G建设成本压力。

软件与服务

• 核心观点：信息化助力农业现代化，精准农业与食品安全成为重点。
• 投资建议：推荐中海达、合众思壮、榕基软件、华宇软件等。
• 行业动态：中央农村工作会议推动农业信息化进程。

有色金属

• 核心观点：2014年金属市场将呈现结构化行情，部分品种进入增长周期。
• 投资策略：推荐锂电、3D打印、石墨烯、高温合金等新兴领域相关企业。
• 行业分析：电解铝进入筑底阶段，贵金属受经济复苏影响。

商贸零售

• 核心观点：转型和改制仍是投资主线，电商冲击持续。
• 投资建议：推荐王府井、步步高、中百集团、欧亚集团等。
• 行业数据：11月零售数据符合预期，但消费增长乏力，国企改革或带来机会。

建筑工程

• 核心观点：改革开启新周期，转型催生新机会。
• 投资策略：推荐成长组合（如达实智能、普邦园林）、价值组合（如中国化学）、主题组合（如苏交科、中工国际）。
• 行业趋势：基建投资增速放缓，但新型城镇化带来新增长点。

餐饮旅游

• 核心观点：2014年行业将出现恢复性增长，重点在旅游和酒店。
• 投资建议：推荐中青旅、中国国旅、锦江股份、峨眉山A、宋城股份等。
• 行业动态：交通改善、国企改革、迪士尼概念、在线旅游等主题值得布局。

家用电器

• 核心观点：电商对格力业绩影响有限，中期内仍以传统渠道为主。
• 投资建议：推荐格力电器、美的集团、伊利股份、光明乳业等。
• 行业数据：预计2014年空调销量增长3.2%，乳制品、保健品或迎来并购高峰。

医药生物

• 核心观点：政策温和，利好专科化学药龙头。
• 投资建议：推荐恒瑞医药、华东医药、京新药业、恩华药业等。
• 行业动态：青海省基药招标政策温和，有利于大中型企业。

电子元器件

• 核心观点：半导体制造设备BB值持续高于1，行业投资转为正面。
• 投资建议：推荐同方国芯、国民技术、华天科技等。
• 行业数据：北美、日本设备订单与出货量双增长，行业景气度回升。

食品饮料

• 核心观点：2014年首选成长股，关注国企改革与并购。
• 投资建议：推荐伊利股份、光明乳业、中炬高新、汤臣倍健、双汇发展、洽洽食品等。
• 行业趋势：城镇化和消费升级推动消费增长，政策支持并购整合。

海运

• 核心观点：行业周期谷底临近，但复苏仍需时间。
• 投资建议：关注中远航运、*ST远洋。
• 行业分析：油运复苏缓慢，散货市场底部已确立，但风险仍存。

零售

• 核心观点：行业整体下跌，但部分公司表现突出。
• 投资建议：关注有国企改革预期的公司，如友谊股份、新世界，以及步步高、海宁皮城等。
• 行业动态：步步高电商即将上线，行业竞争加剧。

---

其他行业分析

• 纺织服装：行业进入变革阶段，推荐鲁泰A、罗莱家纺、华孚色纺等，关注电商和新模式。
• 软件与服务：信息化成为农业现代化的核心工具，推动相关企业增长。
• 医药生物：政策利好专科化学药，建议关注高成长性企业。
• 食品饮料：消费升级和并购整合是主要趋势，推荐具备成长性和政策支持的公司。

---

总体投资策略

• 房地产：关注估值修复和改革带来的结构性机会。
• 煤炭：短期反弹空间有限，建议关注低成本标的。
• 农林牧渔：政策利好明显，重点关注农业信息化和食品安全相关企业。
• 石油石化：乙烯盈利恢复，但大周期未现，关注政策与市场联动。
• 通信：结算费用调整利好联通和电信，关注4G建设带来的增长机会。
• 有色金属：部分品种进入增长周期，关注新兴材料与技术。
• 商贸零售：转型、改制、国企改革为投资主线，关注电商与并购。
• 餐饮旅游：恢复性增长预期，关注交通改善与政策支持。
• 家用电器：电商冲击有限，推荐龙头与高成长公司。
• 食品饮料：首选成长股，关注国企改革与并购机会。

---

总结

本期行业研究聚焦2013年各行业运行情况及2014年投资展望，重点分析了房地产、煤炭、农林牧渔、石油石化、通信、软件与服务、有色金属、商贸零售、建筑工程、餐饮旅游、家用电器、医药生物、电子元器件、食品饮料、海运和零售等领域的核心观点与投资策略。整体来看，政策导向、行业转型、市场复苏与结构调整是各行业分析的主要依据，建议投资者关注政策红利、行业增长点及具备转型潜力的企业，合理配置资源，把握结构性机会。