20220925-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差整体上行_8页_660kb

报告摘要

2022年9月23日，产业债行业整体利差为37.8bp，较9月16日上行0.39bp。各行业利差表现分化，部分行业利差显著上升，而另一些行业则有所下降。

整体行业利差：产业债利差整体呈上行趋势，显示市场对信用风险的担忧有所增加。
分评级利差变化：AAA级利差上行0.07bp，AA+级上行1.64bp，AA级上行4.17bp，表明中低评级债券利差上行幅度更大。
分行业利差变化：
- 利差最高行业：农林牧渔（341.25bp）、家用电器（257.94bp）、轻工制造（202.01bp）。
- 利差上行行业：房地产、公用事业、建筑装饰、食品饮料、机械设备、通信、休闲服务、医药生物、综合等行业利差均有所上行。
- 利差下行行业：采掘、钢铁、国防军工、电气设备、电子、非银金融等行业利差有所下行。

房地产行业：合计利差71.25bp，较9月16日上行1.69bp；AAA级利差上行1.45bp，AA+级利差上行4.64bp，AA级利差上行0.11bp。
汽车行业：合计利差55.49bp，较9月16日上行0.17bp。
建筑装饰行业：合计利差50.37bp，较9月16日上行1.93bp；AA级利差上行10.64bp。

公用事业行业：合计利差3.27bp，较9月16日上行0.74bp；AAA级利差上行0.73bp，AA+级利差上行0.67bp，AA级利差上行0.07bp。
交通运输行业：合计利差31.70bp，较9月16日上行1.03bp；AA+级利差上行1.00bp，AA级利差上行2.02bp。

行业	合计利差（BP）	AAA利差（BP）	AA+利差（BP）	AA利差（BP）	合计变化（BP）	AAA变化（BP）	AA+变化（BP）	AA变化（BP）
采掘	25.22	25.29	17.73	-	-0.65	-0.66	0.52	-
传媒	33.18	20.61	46.68	66.13	1.71	1.20	0.43	0.15
电气设备	27.48	18.39	72.92	-	-1.25	0.59	0.49	-
电子	40.18	44.87	16.73	-	0.07	0.05	0.16	-
房地产	71.25	69.98	95.00	35.89	1.69	1.45	4.64	0.11
纺织服装	44.20	-	27.85	60.54	-2.22	-	0.48	-4.91
非银金融	35.27	22.10	104.56	359.86	0.37	0.23	0.47	-0.07
钢铁	59.32	59.32	-	-	7.71	7.71	-	-
公用事业	3.27	1.69	18.72	80.50	0.74	0.73	0.67	0.07
国防军工	1.55	1.55	-	-	-0.12	-0.12	-	-
化工	84.32	23.45	161.79	-	0.17	-0.12	0.53	-
机械设备	31.42	4.06	67.90	-	0.93	1.54	0.12	-
计算机	16.48	16.48	-	-	-0.15	-0.15	-	-
家用电器	257.94	-	-	-	0.49	-	0.49	-
建筑材料	12.74	12.65	15.22	-	0.29	0.28	0.80	-
建筑装饰	50.37	9.56	66.99	220.36	1.93	0.53	0.91	10.64
交通运输	31.70	21.53	331.89	-	1.03	1.00	2.02	-
农林牧渔	341.25	-	-	-	0.31	-	0.31	-
汽车	55.49	55.49	-	-	0.17	0.17	-	-
轻工制造	202.01	-	-	-	0.79	-	0.79	-
商业贸易	50.07	19.66	107.84	369.56	-9.95	-16.50	11.78	0.45
食品饮料	91.82	103.92	70.62	10.10	0.65	0.12	3.04	-0.08
通信	39.85	39.85	-	-	-0.32	-0.32	-	-
休闲服务	7.25	7.25	-	-	0.26	0.26	-	-
医药生物	24.84	6.83	96.89	-	0.13	-0.06	0.89	-
有色金属	26.87	20.90	83.60	-	-0.59	-0.70	0.39	-
综合	49.81	27.77	164.92	-	-0.56	-0.13	0.91	-
合计	37.80	27.43	100.01	170.79	0.39	0.07	1.64	4.17