20220522-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差整体下行_8页_730kb

报告摘要

本报告分析了2022年5月20日产业债行业利差的变动情况，指出整体行业利差呈现下行趋势。同时，报告对上游、中游、下游及服务行业进行了分类讨论，揭示了不同行业和评级的利差变化特征。

整体行业利差下行：截至5月20日，产业债整体行业利差为39.74bp，较5月13日下行1.55bp。
评级差异显著：不同评级的产业债利差存在较大差异，其中AA级利差最高（221.86bp），AAA级最低（28.04bp）。
利差变化趋势：
- AAA级：整体利差下行1.13bp。
- AA+级：整体利差下行1.32bp。
- AA级：整体利差下行6.08bp。
行业表现分化：
- 利差最高行业：家用电器（257.36bp）、轻工制造（203.17bp）、农林牧渔（130.19bp）、食品饮料（112.63bp）。
- 利差下行明显行业：房地产（-2.16bp）、公用事业（-0.14bp）、采掘（-0.46bp）、钢铁（-1.18bp）。
- 利差上行行业：非银金融（+1.16bp）、建筑装饰（+5.06bp）、通信（+0.46bp）、医药生物（+0.53bp）等。

房地产行业：
- 整体利差：52.51bp（-2.16bp）
- AAA：53.28bp（-2.11bp）
- AA+：47.39bp（-2.85bp）
- AA：39.91bp（+0.02bp）

公用事业行业：
- 整体利差：3.49bp（-0.14bp）
- AAA：0.13bp（-0.17bp）
- AA+：17.64bp（-0.19bp）
- AA：209.82bp（+0.86bp）

行业	整体利差（BP）	利差变化（BP）	AAA变化	AA+变化	AA变化
采掘	30.49	-0.46	-0.48	+1.69	-
传媒	41.91	+0.60	+0.03	+0.47	+3.51
电气设备	15.58	-0.14	-0.19	-	-
电子	33.20	-0.54	-0.78	+0.18	-
房地产	52.51	-2.16	-2.11	-2.85	+0.02
纺织服装	44.05	+0.54	+1.80	+0.18	-
非银金融	43.08	-1.16	-1.14	-1.38	-
钢铁	36.11	-1.18	-1.23	+1.25	-
公用事业	3.49	-0.14	-0.17	-0.19	+0.86
国防军工	0.86	+0.07	+0.07	-	-
化工	60.27	-10.08	-0.37	-17.83	-
机械设备	41.94	-6.30	-3.79	+0.97	-
家用电器	257.36	+0.09	-	+0.09	-
建筑材料	18.95	-0.86	-1.03	+1.08	-
建筑装饰	57.18	-5.06	-0.62	-0.06	-10.41
交通运输	27.44	-0.99	-1.01	-0.37	-
农林牧渔	130.19	+18.49	+18.49	-	-
汽车	86.14	-8.46	-8.46	-	-
轻工制造	203.17	+0.71	-	+0.71	-
商业贸易	68.71	-0.38	-0.64	+0.42	-0.14
食品饮料	112.63	+5.29	-0.20	+11.00	+2.21
通信	51.21	+0.46	+0.46	-	-
休闲服务	5.05	-2.25	-2.25	-	-
医药生物	53.29	-0.53	-1.03	-0.02	+1.36
有色金属	24.87	-2.30	-1.75	+0.02	-
综合	59.64	-0.12	-0.31	+0.11	-2.68