20220424-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差整体下行_8页_697kb

报告摘要

本报告分析了2022年4月22日产业债行业利差的动态变化，指出整体利差较4月15日有所下行，主要行业利差变动情况如下：

产业债整体利差：44.59bp，较4月15日下行1.64bp。
分评级变动：
- AAA级：30.01bp，下行2.25bp
- AA+级：113.60bp，上行2.32bp
- AA级：252.09bp，上行8.80bp
利差最高的行业：家用电器（280.79bp）、轻工制造（205.50bp）、食品饮料（105.32bp）、汽车行业（96.40bp）

采掘行业：整体利差为35.90bp，较4月15日下行2.13bp。
- AAA级：35.98bp，下行2.08bp
- AA+级：25.00bp，下行9.20bp
采掘行业利差整体下降，表明市场对其风险的评估有所改善。

钢铁行业：整体利差为45.35bp，较4月15日下行2.57bp。
- AAA级：39.08bp，下行2.67bp
- AA+级：199.08bp，下行0.07bp
钢铁行业利差下行，显示市场对其风险的担忧有所缓解。

房地产行业：整体利差为52.86bp，较4月15日下行11.49bp。
- AAA级：52.96bp，下行12.81bp
- AA+级：55.80bp，上行0.16bp
- AA级：34.90bp，上行0.12bp
房地产行业利差呈现高低等级下行，中低等级上行的分化趋势，反映市场对房地产行业信用风险的评估不一。

公用事业行业：整体利差为4.18bp，较4月15日下行0.16bp。
- AAA级：0.82bp，下行0.21bp
- AA+级：19.52bp，上行0.34bp
- AA级：208.82bp，上行1.08bp
公用事业行业利差呈现高低等级下行，中低等级上行的分化趋势，显示市场对其信用风险的评估不一。

行业	行业利差（BP）	AAA（BP）	AA+（BP）	AA（BP）	利差变化（BP）	AAA变化（BP）	AA+变化（BP）	AA变化（BP）
采掘	35.90	35.98	25.00	-	(2.13)	(2.08)	(9.20)	-
传媒	39.77	15.03	51.55	204.73	1.15	(0.83)	5.31	(0.55)
电气设备	19.58	15.53	35.76	-	(1.27)	(2.05)	1.87	-
电子	27.60	31.38	18.77	-	(0.87)	(1.55)	0.74	-
房地产	52.86	52.96	55.80	34.90	(11.49)	(12.81)	0.16	0.12
纺织服装	34.34	21.54	40.75	-	0.73	(1.35)	1.77	-
非银金融	43.07	19.42	156.13	357.79	(0.59)	(1.04)	12.17	0.53
钢铁	45.35	39.08	199.08	-	(2.57)	(2.67)	(0.07)	-
公用事业	4.18	0.82	19.52	208.82	(0.16)	(0.21)	0.34	1.08
国防军工	0.91	0.91	-	-	(0.60)	(0.60)	-	-
化工	84.32	18.24	173.99	-	0.97	(3.05)	(2.44)	-
机械设备	50.35	12.90	112.77	-	7.12	(0.76)	0.53	-
家用电器	280.79	-	280.79	-	1.88	-	1.88	-
建筑材料	21.63	10.64	149.93	-	(0.51)	(0.63)	0.96	-
建筑装饰	56.40	9.30	42.00	289.18	0.21	(0.90)	0.34	0.12
交通运输	43.22	18.19	447.98	405.91	(0.75)	(1.21)	0.41	0.10
农林牧渔	59.48	59.48	-	-	(2.11)	(2.11)	-	-
汽车	96.40	96.40	-	-	7.09	7.09	-	-
轻工制造	205.50	-	205.50	-	(0.67)	-	(0.67)	-
商业贸易	76.88	33.50	161.03	292.04	(1.44)	(1.77)	(1.04)	43.59
食品饮料	105.32	128.73	46.50	24.74	(9.65)	(10.23)	(0.04)	(0.52)
通信	52.87	52.87	-	-	0.20	0.20	-	-
休闲服务	7.95	7.95	-	-	(2.56)	(2.56)	-	-
医药生物	71.78	7.59	124.57	332.75	(3.93)	(0.35)	0.95	2.37
有色金属	28.98	24.08	65.26	-	0.78	(0.09)	0.75	-
综合	65.53	40.47	192.11	254.17	0.82	0.35	2.47	(1.06)
合计	44.59	30.01	113.60	252.09	(1.64)	(2.25)	2.32	8.80