20160126-国金证券-互联网行业2016年日常报告：垂直类电商的现状与未来_13页_1mb

汽车电商行业分析总结

核心内容

本报告围绕汽车电商行业的发展现状与未来趋势展开，分析了O2O模式在汽车行业中的应用，以及新车电商、二手车电商和汽车后市场电商的细分领域。报告指出，随着互联网技术的快速发展，汽车电商正在成为推动传统汽车销售和售后服务模式变革的重要力量，行业整体具备良好的增长潜力。

主要观点

1. O2O模式的定义与价值

• 定义：O2O（Online To Offline）模式是将线下资源与互联网结合，通过线上平台吸引用户，线下完成交易和服务。
• 特点：
  • 线下体验，线上交易；
  • 激活线下资源，提升用户体验；
  • 提供广告和数据等附加价值。

2. 汽车电商的发展现状

• 市场规模：2015年上半年，生活服务O2O市场规模达3049.4亿元，同比增长80%。
• 渗透率提升：O2O模式在汽车行业的渗透率不断提高，为传统企业提供了营销、经营监控、客户体验等多方面的解决方案。
• 盈利模式：汽车电商盈利方式多样，包括交易佣金、广告、车况检测、物流服务、金融服务等。

3. 新车电商

• 现状：新车销售网络较为成熟，4S店仍是主要销售模式，但其利润空间正在被削弱。
• 电商机会：随着4S店从销售商向服务商转型，新车电商有望通过线上交易、定制化服务等方式切入市场。
• 驱动因素：包括互联网技术的发展、消费者需求的变化、线上线下融合等。

4. 二手车电商

• 市场增长：2013年二手车交易量为520.33万辆，2014年增长至605.29万辆，预计到2020年交易量将达4000万辆。
• 电商模式：
  • C2C模式（如人人车）：直接连接买家与卖家，提供检测、议价、过户等服务。
  • C2B模式（如平安好车）：连接卖家与二手车商，通过标准化检测和竞价机制促进交易。
  • B2B模式（如优信拍）：连接经销商与二手车商，实现车辆在线拍卖与流转。
• 盈利模式：涵盖交易佣金、广告、车况检测、车辆整备、物流服务、金融服务、估值服务、用车数据等。

5. 汽车后市场电商

• 市场潜力：汽车后市场市场规模近万亿，涵盖维修、养护、洗车、二手车等多个环节。
• 发展现状：市场处于初期阶段，模式多样，标准混乱，用户消费习惯尚未形成。
• 趋势：综合类电商平台（如淘宝汽车、京东车管家）通过线上引流，与垂直电商、上门服务等结合，推动盈利模式逐步成熟。

关键信息

• 投资建议：推荐汽车之家（美股）和德联集团。
• 行业评级：增持，预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 电商发展阶段：分为探索期、市场启动期、高速发展期和应用成熟期。
• 电商对汽车行业的改造：
  • 网上车展；
  • 网上零部件采购；
  • 高水平客户服务；
  • 提高内部管理水平；
  • 加快新产品开发；
  • 提高物流配送效率；
  • 为汽车零部件企业提供直接交易平台。

未来展望

• 新车电商：预计会彻底颠覆4S店销售模式，整车厂与互联网巨头合作将成为趋势。
• 二手车电商：随着汽车更新换代需求增加，市场规模将爆发，信息服务、车辆估值、检测、维修、支付等环节将产生大量商机。
• 汽车后市场：通过线上引流，与维修、保养、洗车等线下服务结合，盈利模式将逐步成熟。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在20%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—20%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上；
• 持有：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

长期竞争力评级说明

• 高于行业均值：行业整体具备较强的长期竞争力，预计未来两年内将优于行业平均水平。

特别声明

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