20160126-国金证券-互联网行业2016年日常报告：垂直类电商的现状与未来_1mb

汽车电商行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了中国互联网行业背景下，汽车电商的发展现状、模式分类、市场前景以及投资建议。内容涵盖O2O模式在汽车行业的应用、电商对汽车市场的影响、新车、二手车及汽车后市场电商的现状与趋势，以及相关投资评级与建议。

主要观点

1. O2O模式的定义与价值

• O2O（Online To Offline）模式通过互联网与线下资源结合，激活线下服务。
• 该模式解决了传统企业的营销、经营监控、消费者体验及决策制定等痛点。
• 具有线下体验、促销、资源整合、广告与数据价值等优势。

2. 电商对汽车市场的改造

• 电商对汽车行业的改造分为6个层次，包括企业形象展示、市场调研、零部件采购、分销网络、供应链集成、直接销售等。
• 通过电子商务，汽车企业可以提高客户服务水平、内部管理水平、新产品开发效率及物流配送能力。
• 为汽车零部件企业提供直接交易平台，减少中间环节，提高流通效率。

3. 新车电商现状与趋势

• 新车销售网络已较为成熟，4S店仍是主要销售方式，但其利润空间逐渐被售后服务挤压。
• 新车电商通过线上交易、线下取货的方式，与传统4S店形成竞争。
• 未来新车电商将借助整车厂与互联网巨头的合作，彻底颠覆传统销售模式。

4. 二手车电商发展

• 二手车市场交易量和金额快速增长，未来潜力巨大。
• 二手车电商主要分为C2C、C2B和B2B三种模式，分别对应个人对个人、个人对商家、商家对商家的交易。
• 二手车电商在车辆检测、估值、交易、支付、物流等方面具有盈利空间。

5. 汽车后市场电商

• 汽车后市场电商涵盖维修、养护、洗车等细分领域，市场潜力巨大。
• 当前行业仍处于发展初期，模式多样、标准混乱，用户消费习惯尚未形成。
• 未来盈利模式将逐步成熟，线上引流与线下服务结合将提升用户体验。

关键信息

市场数据

二手车市场增长

• 2000年至2013年，交易量增长近20倍，从25.17万辆上升到520.33万辆。
• 2014年交易量达605.29万辆，同比增长16.33%。
• 预计到2020年，交易量有望达4000万辆，市值突破1万亿元。

投资建议

• 推荐关注汽车之家（美股）和德联集团。
• 行业投资评级为“增持”，预期未来3—6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上。

电商模式分类

发展趋势

• 新车电商将继续成为行业热点，推动4S店销售模式的变革。
• 二手车市场将因更新换代需求增加而迎来爆发，电商在信息服务、检测、估值、维修等方面将获得商机。
• 汽车后市场通过线上引流与线下服务结合，盈利模式将逐步成熟。

投资评级说明

行业长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，表明该行业具备较强的发展潜力和竞争优势。

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