20160126-兴业证券-晨会纪要_14页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券于2016年1月25日发布的多行业研究报告，涵盖金融工程、交通运输、TMT、机械、农林牧渔、银行、轻工制造、汽车行业、食品饮料及其他行业。内容主要围绕市场走势分析、行业趋势研究、公司投资价值评估及风险提示，为投资者提供行业和个股的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 金融工程观点

• 市场走势：本周市场短暂回暖，主流指数均有上涨，但沪深300下跌，整体市场仍处于震荡调整阶段。
• 策略推荐：建议投资者采用相对稳健的RV量化选股策略，以应对当前市场风险。
• 策略表现：多头策略中，国企改革策略涨幅最大；对冲策略中，SmartAlpha系列表现最优，其中SmartAlpha全A选股中证500对冲策略超额收益最高。

2. 交通运输行业观点

• 行业背景：中国粮食产业链正处于变革前夜，流通环节空间较大。
• 产业链分析：我国粮食种植以个体农户为主，规模化程度低；政策性收储占主导，但制约市场化发展。
• 未来趋势：随着供给侧改革推进，粮食市场化有望加快，建议关注象屿股份，其在储运、贸易、加工等环节已开始布局。
• 风险提示：粮食价格波动、自然灾害、政策调整及市场化改革不及预期。

3. TMT行业观点

• 金证股份：引入平安系战略投资者，推动互联网金融布局。
• 募资情况：公司非公开发行募资不超过27.4亿元，助力互联网金融云平台建设。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计16-17年EPS分别为0.42元、0.59元。
• 风险提示：互联网金融业务不及预期、增发失败风险。

4. 机械行业观点

• 山东威达：拟收购苏州德迈科，布局智能制造。
• 德迈科优势：拥有12年工厂自动化经验，核心技术在PLC/DCS控制系统和大功率传动控制。
• 协同效应：与山东威达、济南一机协同后，预计人均产值提升至150万/人，2016年净利润有望达2900万元。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：定增失败、德迈科业绩不达预期。

5. 农林牧渔行业观点

• 冰鲜小铺：采用轻资产模式向三四线城市扩张，门店已超120家。
• 市场前景：活禽市场关闭为冰鲜鸡发展提供契机，三四线城市仍有较大市场空间。
• 盈利表现：单月利润达1万元，圣农每羽多赚6元，业绩有望持续增长。
• 投资建议：建议立即买入，目标价23元。
• 风险提示：门店运营管理风险。

6. 银行行业观点

• 互联网金融：板块指数上涨3.64%，跑赢沪深300。
• 行业动态：北京将出台地方版网贷监管细则，Apple Pay将在中国上线。
• 投资建议：推荐关注恒生电子、聚龙股份、恒宝股份等标的。
• 风险提示：政策风险、行业竞争加剧、业务推进不及预期。

7. 轻工制造行业观点

• 供给侧改革：或加速造纸落后产能淘汰，提升行业集中度。
• 行业表现：造纸、珠宝首饰、包装印刷板块跑赢大盘。
• 劲嘉股份：布局基因编辑，进军大健康领域，预测2015-17年EPS分别为0.53元、0.64元、0.76元，维持“增持”评级。
• 江南集团：受益于铜价下跌及人民币汇率调整，下调目标价至2.02港元，维持“买入”评级。
• 风险提示：铜价继续下跌、人民币汇率调整超预期。

8. 汽车行业观点

• 星宇股份：实施员工持股计划，反映中期价值判断。
• 车灯行业：技术快速升级，LED渗透率提升，智能车灯成为趋势。
• 广汇汽车：方案调整不影响融资进度，线上布局爱卡汽车，构建交易闭环。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015-17年EPS分别为0.33元、0.45元、0.53元。
• 风险提示：汽车行业需求下滑、客户配套进展低于预期。

9. 食品饮料行业观点

• 合生元：奶粉与保健品双主业有望释放业绩弹性，Swisse业务增长强劲。
• 盈利预测：预计16年全司净利润约5.5亿元，动态PE约18倍。
• 投资建议：建议提高配置，目标价23元。
• 风险提示：奶粉行业竞争加剧、保健品政策收紧。

10. 其他行业观点

• 江南集团（1366.HK）：电线电缆行业龙头，生产经营良好，订单充足。
• 行业分析：铜价下跌影响营收增速，但毛利率稳定，预计2015年营收增长12-13%。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价2.02港元。
• 风险提示：铜价继续下跌、人民币汇率调整超预期。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%-15%之间）、中性、减持（涨幅小于-5%）。

新股信息

兴业近期研究报告一览

风险提示汇总

• 金融工程：市场风险高，建议稳健策略。
• 交通运输：粮食价格波动、自然灾害、政策调整、市场化改革不及预期。
• TMT：互联网金融业务不及预期、增发失败。
• 机械：定增失败、德迈科业绩不达预期。
• 农林牧渔：门店运营管理风险。
• 银行：政策风险、行业竞争加剧、业务推进不及预期。
• 轻工制造：铜价下跌、人民币汇率调整。
• 汽车行业：汽车行业需求下滑、客户配套进展低于预期。
• 食品饮料：奶粉行业竞争加剧、保健品政策收紧。
• 其他行业：铜价继续下跌、人民币汇率调整超预期。

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法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 兴业证券可能持有相关公司证券头寸，存在潜在利益冲突。