传媒行业2022年4月投资策略：关注游戏板块及NFT主题机会_1__17页_2mb

报告摘要

传媒行业2022年4月投资策略总结

核心内容

2022年4月，传媒行业投资策略聚焦于游戏板块与NFT主题，认为这两类资产具备较大的增长潜力。传媒板块整体在3月份下跌3.74%，但跑赢沪深300指数4.10个百分点，排名中信一级行业第7位。板块内个股表现分化显著，部分公司如三六五网、宣亚国际、湖北广电等表现较好，而ST艾格、ST长动、ST游久等跌幅较大。元宇宙（NFT）主题表现突出，游戏板块在中旬开始出现回暖迹象。

主要观点

NFT市场潜力巨大：
- NFT是基于区块链技术的加密数字权益证明，可映射实物与虚拟资产。
- 2021年全球NFT市值达168.91亿美元，交易量达176.95亿美元，同比增长4440%和21350%。
- 中国NFT市场受政策限制，主要集中在一级市场，但若未来打通二级市场交易，2026年市场规模有望达到298亿元，较当前增长约5倍。
文交所模式将推动NFT市场发展：
- 文交所作为国内NFT市场的重要平台，有望打通交易机制，推动市场增长。
- 国内NFT市场目前以收藏属性为主，未来若开放二级市场，将显著提升市场活跃度和规模。
游戏板块估值处于历史低位：
- 游戏行业整体估值低位，需求稳定，版号重启后有望迎来业绩和估值双击。
- 推荐三七互娱、吉比特、姚记科技、心动公司等标的，认为其具备较高的增长潜力。
投资建议：
- 持续看好游戏及元宇宙方向，推荐三七互娱、芒果超媒、分众传媒、视觉中国、快手等标的。
- 港股方面推荐快手、哔哩哔哩、泡泡玛特等。

关键信息

NFT市场：2021年全球NFT市值同比增长4440%，交易量同比增长21350%。中国NFT市场规模预计2026年可达298亿元（若二级市场开放），远期预测为59.66亿元（未开放）。
游戏板块：估值处于历史低位，行业景气度与需求稳定，版号重启将带来业绩与估值的双重提升。
传媒板块：年初至今下跌18.3%，估值处于历史底部区域，具备较大向上弹性。
重点公司：三七互娱、分众传媒、芒果超媒、视觉中国、快手等被重点推荐，部分公司如吉比特、姚记科技、心动公司等亦被看好。

重点推荐组合

3月投资组合：三七互娱、分众传媒、芒果超媒、视觉中国、快手
4月投资组合：三七互娱、视觉中国、快手、哔哩哔哩

风险提示

业绩低于预期
技术进步低于预期
监管政策风险

行业表现

3月传媒板块：整体下跌3.74%，跑赢沪深300指数4.10个百分点，排名中信一级行业第7位。
个股表现：三六五网、宣亚国际、湖北广电等表现较好；ST艾格、ST长动、ST游久等跌幅较大。
NFT主题：整体表现较好，成为3月传媒板块的亮点。
游戏板块：中旬开始表现较好，未来有望持续受益于政策利好。

估值分析

传媒板块估值处于历史底部区域，具备较大的向上弹性。
游戏板块估值亦处于历史低位，预计在政策支持下将有所回升。

行业研究与展望

政策环境：政策筑底，为传媒行业提供修复机会。
NFT与元宇宙：长期来看，NFT和元宇宙有望持续推动传媒行业创新与发展。
重点公司：三七互娱、芒果超媒、分众传媒等公司具备较高的增长潜力，值得关注。

总结

2022年4月，传媒行业投资策略重点关注游戏板块与NFT主题，认为这两类资产具备较大的增长空间。NFT作为元宇宙的重要基础，国内市场规模受限，但未来有望通过文交所模式实现突破。游戏板块估值处于历史低位，行业景气度稳定，版号重启将带来业绩与估值的双重提升。建议投资者关注超跌行业龙头及受益政策改善的细分行业，把握中长线布局机会。

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