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申港证券全市场估值观察-20210330期总结

一、全球主要指数PE估值

2021年3月30日，全球主要指数的市盈率（PE）数据显示，除标普500指数外，其他主要指数的PE估值均较年初有所下降。

• 万得全PE：21.8，较年初下降
• 上证指数PE：15.4，较年初下降
• 深证成指PE：30.1，较年初下降
• 恒生指数PE：14.2，较年初下降
• 标普500PE：40.3，较年初上升
• 创业板指PE：60.0，较年初上升

从历史数据来看，标普500指数的PE估值在2021年3月30日处于较高水平，而其他指数则相对处于中等或偏低水平。

二、主要指数估值百分位分析

2.1 上证50估值

• PE：13.5，所处百分位为89%
• PB：1.5，所处百分位为64%

上证50的PE和PB均处于较高百分位，显示其估值相对合理。

2.2 沪深300估值

• PE：15.3，所处百分位为83%
• PB：1.7，所处百分位为66%

沪深300的PE和PB均处于中等偏高百分位，整体估值水平相对稳定。

2.3 中证500估值

• PE：26.8，所处百分位为22%
• PB：2.0，所处百分位为20%

中证500的PE和PB均处于较低百分位，显示其估值相对偏低。

2.4 万得全A（除金融、石化）估值

• PE：36.6，所处百分位为72%
• PB：2.8，所处百分位为60%

该指数的PE和PB处于中等偏高百分位，整体估值处于中等水平。

三、申万一级行业PE估值分析

3.1 申万一级行业PE四分位

• 高于75%百分位的行业：食品饮料、休闲服务、汽车、家用电器等
• 低于25%百分位的行业：农林牧渔、非银、建筑装饰、房地产等

食品饮料、休闲服务等板块估值较高，而房地产、农林牧渔等板块估值较低。

3.2 申万一级行业PE百分位

• 估值最高的行业：休闲、食品饮料、家用电器、交运等
• 估值最低的行业：房地产、农林牧渔、通信、建筑装饰等

休闲、食品饮料等板块处于估值高位，而房地产、农林牧渔等板块处于估值低位。

3.3 申万一级行业PB估值分析

• 市净率低于25%百分位的行业：采掘、纺织、公用、房地产、商贸、建筑装饰、传媒、银行、非银等
• 市净率高于75%百分位的行业：食品饮料、休闲、电气设备、家电等

食品饮料、休闲等板块的市净率处于较高水平，而房地产、商贸等板块的市净率处于较低水平。

四、股债轮动分析

4.1 万得全A股债轮动

• 股息率：1.47%
• 十年期国债收益率 - 股息率：1.73%
• 与警戒值（2.5%）的差距：83bp

当前股债轮动处于中等水平，与警戒值仍有差距。

4.2 上证50股债轮动

• 股息率：2.5%
• 十年期国债收益率 - 股息率：0.7%
• 与警戒值（1.1%）的差距：40bp

上证50的股债轮动处于相对较高的水平，接近警戒值。

4.3 沪深300股债轮动

• 股息率：1.98%
• 十年期国债收益率 - 股息率：1.22%
• 与警戒值（1.8%）的差距：58bp

沪深300的股债轮动处于中等偏高水平，距离警戒值尚有差距。

4.4 中证500股债轮动

• 股息率：1.23%
• 十年期国债收益率 - 股息率：1.97%
• 与警戒值（3%）的差距：103bp

中证500的股债轮动处于较低水平，距离警戒值仍有较大差距。

五、分析师信息

• 姓名：曲一平
• 任职机构：申港证券
• 研究方向：策略研究
• 证书编号：S1660521020001
• 教育背景：浙江大学学士，新加坡南洋理工大学硕士
• 工作经验：7年策略研究经验
• 曾任职公司：东方财富（300168）
• 研究领域：股票、商品期货、股指期货、期权、可转债、FOF
• 研究方向：风格轮动、大盘择时、行业政策分析

六、免责声明与风险提示

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