20210924-国金证券-估值手册_最新A股_港股和美股估值_26页_975kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由国金证券分析师艾熊峰于2021年9月24日发布，主要分析了A股、港股和美股的估值情况，涵盖主要指数和行业数据，旨在为投资者提供市场估值的参考依据。报告通过图表形式展示了各市场指数的市盈率（PE）、市净率（PB）及其历史对比，同时提及相关市场风险因素。

主要观点

1. 国际估值比较

• 报告通过多个图表对全球主要市场进行估值比较，重点关注了A股、港股和美股的PE（TTM）与PB-ROE指标。
• 从整体趋势来看，各市场估值水平存在差异，反映了不同市场环境下的投资偏好与经济基本面。

2. A股主要指数及行业估值

• 主要指数PE（TTM）：图表6展示了A股主要指数的PE历史变化，显示当前PE水平与历史平均水平相比，处于相对低位或高位，需结合市场环境判断。
• 主要指数PB（TTM）：图表7呈现了A股主要指数的PB历史变化，反映了市场对资产价值的评估。
• 行业PE分布：图表8按PE分位数从高到低排序，显示不同行业估值差异显著，部分行业如金融、消费等处于较高估值区间。
• 行业PB分布：图表9按PB分位数从高到低排序，揭示了各行业在资产价值上的相对位置。
• 全部A股PE：图表10显示了全部A股PE（TTM）的历史变化，剔除了负值后更具参考性。
• 非金融A股PE：图表11展示了非金融类A股的PE变化，有助于分析金融板块对整体市场的影响。
• 沪深300指数PE：图表12呈现了沪深300指数的PE历史数据，作为衡量大盘走势的重要指标。
• 创业板指数PE：图表13展示了创业板指数的PE变化，反映了成长型股票的估值情况。

3. 港股主要指数估值

• 主要指数PE：图表14展示了港股主要指数的PE历史变化，与A股相比，港股估值通常更为稳定。
• 恒生指数PE：图表15呈现了恒生指数的PE历史走势，显示其估值水平在不同经济周期中的波动。
• 恒生国企指数PE：图表16展示了恒生国企指数的PE变化，反映了国企板块的估值状况。

4. 美股主要指数估值

• 主要指数PE：图表17展示了美股主要指数的PE历史变化，显示其估值水平较高，但波动较大。
• 标普500指数PE：图表18呈现了标普500指数的PE历史走势，作为衡量美国股市整体表现的指标。
• 纳斯达克指数PE：图表19展示了纳斯达克指数的PE变化，体现了科技股的高估值特征。

关键信息

• 估值指标：报告主要使用市盈率（PE）和市净率（PB）作为估值工具，结合ROE（净资产收益率）进行分析。
• 时间范围：A股数据自2010年1月起，港股自2007年1月起，美股自2003年1月起。
• 市场风险：报告提到市场流动性风险，包括海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调）以及市场波动导致估值剧烈变化。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，且不承担因使用报告内容而产生的任何法律责任。

图表说明

• 图表1：全球主要指数PE（TTM）历史变化
• 图表2：全球主要国家指数PB-ROE分析
• 图表3：A股行业PB-ROE分布
• 图表4：万得全A指数涨跌幅及业绩与估值变化
• 图表5：A股股票风险溢价（整体A股PE - 10年期国债收益率）
• 图表6：A股主要指数PE（TTM）历史变化
• 图表7：A股主要指数PB历史变化
• 图表8：A股主要行业PE分位数排序
• 图表9：A股主要行业PB分位数排序
• 图表10：全部A股PE（TTM）历史变化
• 图表11：全部A股非金融PE（TTM）历史变化
• 图表12：沪深300指数PE（TTM）历史变化
• 图表13：创业板指数PE（TTM）历史变化
• 图表14：港股主要指数PE历史变化
• 图表15：恒生指数PE历史变化
• 图表16：恒生国企指数PE历史变化
• 图表17：美股主要指数PE历史变化
• 图表18：标普500指数PE历史变化
• 图表19：纳斯达克指数PE历史变化

报告来源与联系方式

• 来源：Wind、Bloomberg、国金证券研究所
• 联系信息：
  • 上海：电话 021-60753903，传真 021-61038200，邮箱 researchsh@gjzq.com.cn，地址 上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼
  • 北京：电话 010-66216979，传真 010-66216793，邮箱 researchbj@gjzq.com.cn，地址 中国北京西城区长椿街3号4层
  • 深圳：电话 0755-83831378，传真 0755-83830558，邮箱 researchsz@gjzq.com.cn，地址 中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7GH

报告使用说明

• 本报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不构成最终投资建议。
• 报告中的信息、观点和预测仅供参考，投资者应结合自身情况做出决策。