20220613-中国银河-每日晨报_12页_454kb
报告摘要
每日晨报总结（2022年6月13日）
核心内容概述
本日报主要涵盖宏观经济、行业动态及投资建议等内容，聚焦于欧美股市表现、中国5月金融数据、5G基建、汽车行业复苏、猪周期、轻工、传媒互联网及中航电子重组等关键领域。整体内容强调政策支持、行业复苏趋势以及市场投资机会。
主要观点与关键信息
宏观经济
- 欧美股市下跌：欧美股市集体收跌，美元和美债收益率全线上涨。
- 美国通胀高企：5月CPI同比上涨8.6%，创1981年以来新高，能源、食品和居住成本是主要推动力。房地产价格粘性较强，预计CPI将在年末维持在6%左右，核心CPI回落至5%以下。
- 中国金融数据回暖：5月金融数据表现向好，CPI与PPI剪刀差大幅收窄，显示需求端逐步改善。
- 社融结构不佳：5月新增贷款主要依赖银行信贷和政府债券，但委托、信托、票据等融资方式仍负增长，显示下游需求疲软，需持续政策支持。
通信与5G
- 中国广电5G商用启动：中国广电集团正式启动5G号码放号，打造“手机+电视+宽带+语音+直播卫星+X”全融合业务体系。
- 700M黄金频段优势：700M频段具有更强的覆盖能力，可降低用电成本，提升5G用户体验，有助于ICT基建板块企稳回升。
- 投资建议：关注ICT基建标的星网锐捷、天孚通信、中际旭创、新易盛、长飞光纤、节能英维克；运营商中国移动；以及中国广电相关标的歌华有线、华数传媒。
汽车行业
- 车市强劲复苏：5月乘用车销量环比大幅改善，行业低点已过，持续复苏趋势明确。新能源车销量增长显著，渗透率已达26.6%。
- 投资建议：关注头部自主品牌如长安汽车、长城汽车、广汽集团；零部件企业如华域汽车、科博达、均胜电子。
农林牧渔（猪周期）
- 猪价反弹：5月猪价环比上涨18%，行业利润出现分化，外购仔猪扭亏为盈。
- 猪企出栏量：头部企业出栏量增长显著，但部分企业因疫情或提前出栏导致环比下降。
- 投资建议：关注成本管控优秀、估值低位的龙头企业如牧原股份、温氏股份，以及“小而美”企业如唐人神、天康生物。
轻工与文娱休闲
- 家居行业复苏：房地产政策持续放松，家居需求确定性强，建议关注索菲亚、欧派家居、顾家家居、志邦家居。
- 造纸与包装行业：造纸行业面临集中度提升压力，建议关注太阳纸业；包装行业受益于市场向好，关注上海艾录、奥瑞金、裕同科技。
- 文娱休闲亮点：电子烟、文具、户外运动等领域增长潜力大，建议关注思摩尔国际、晨光股份、浙江自然。
传媒互联网
- 政策转暖：平台经济监管进入常态化，数字企业迎来发展机遇。国家文化数字化战略发布，推动文化企业向智能化、数字化转型。
- 投资建议：关注游戏行业龙头如腾讯控股、哔哩哔哩、心动公司；互联网行业如快手、美团。
中航电子重组事件
- 重组预案发布：中航电子拟吸收合并中航机电，并配套融资不超过50亿元。
- 换股比例与套利空间：换股比例为1:0.6605，中航机电或有约21.3%的套利空间。
- 资产证券化空间：集团持续推动国企改革，中航电子作为机载板块核心上市平台，资产证券化率有望提升。
- 财务预测：预计2022-2024年公司归母净利分别为25.30亿、30.97亿和37.07亿，备考EPS分别为0.53元、0.65元和0.78元，当前PE为38X、31X、26X，维持“推荐”评级。
风险提示
- 宏观经济风险：美联储政策调整、美国经济变化超预期、疫情反复、房地产市场疲软。
- 行业风险：5G规模化推进不及预期、芯片短缺、原材料价格波动、政策环境不确定性。
- 投资风险：市场波动、估值修复不及预期、行业竞争加剧、公司重组失败。
核心组合表现（5月）
| 证券代码 | 证券简称 | 月涨幅（%） | 市盈率 PE（TTM） | 市值（亿元） |
|---|---|---|---|---|
| 002027 | 分众传媒 | -2.79 | 16.49 | 927.19 |
| 605168 | 三人行 | 3.05 | 81.67 | 156.19 |
| 300058 | 蓝色光标 | 27.49 | 16.16 | 82.73 |
评级标准
- 行业评级：推荐（行业指数超越基准20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
- 公司评级：推荐（超越平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
分析师信息
- 责任编辑：丁文，分析师登记编码：S0130511020004。
- 分析师承诺：独立、客观出具报告，不与薪酬挂钩。
- 分析师简介：丁文为策略分析师，曾从事房地产行业研究，自2017年开始从事策略研究。
免责声明
- 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
- 银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。
- 报告版权属于银河证券，未经许可不得转发、转载、翻版或传播。
联系方式
- 中国银河证券股份有限公司研究院
- 地址：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层；上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层；北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦。
- 公司网址：www.chinastock.com.cn
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
