20241031-浦银国际证券-业绩略超预期_云业务收入指引放缓_7页_786kb

浦银国际发布研究报告，对微软（MSFTUS）在财年第一季度（FY25Q1）业绩进行分析。业绩略超预期，收入达656亿美元，同比增长16%，较市场预期高出2%，每股收益33美元，同比增长10%。各分部情况：生产力与企业流程（PBP）收入增长12%，其中Office商业产品和LinkedIn表现稳健；智能云业务收入增长20%，但Azure增速放缓；个人计算收入增长17%，游戏业务因暴雪并表贡献显著。

毛利率下降至69%，同比下降2个百分点，主要因加大AI和基础设施投资。公司预计Azure下季度同比增长31%~32%，AI服务收入在下季度有望超100亿美元年收。资本支出激增200亿美元，增长率高达786%，继续扩展AI数据中心。

浦银国际维持“买入”评级，目标价调至500美元，对应未来两年市盈率38倍和32倍。风险包括AI商业化不及预期和利润率下降，可能影响股价。

报告分析了市场预期、股价波动，并列出了相关覆盖公司股票数据。免责声明强调数据来源、保密性及不承担责任。

该总结基于报告核心内容，聚焦关键数据和展望。