20160408-中泰证券-新三板医疗健康专题报告_颜值时代_美无止境_40页_2mb

新三板医美行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国医疗美容（简称“医美”）行业的发展现状、趋势及主要参与者，重点分析了行业供需关系、产业链结构、市场格局及重点公司表现。医美行业兼具医疗和消费双重属性，正处于快速发展阶段，预计未来5年市场规模将突破千亿。随着社会审美观念的变化、技术进步及政策支持，医美行业展现出巨大的增长潜力。

主要观点

医美行业特点

• 市场增长迅速：2014年市场规模已达520亿元，年复合增长率约29%，预计未来将维持20%以上的增长速度。
• 消费群体年轻化：25-35岁人群为主力消费群体，占比达69%，医美消费呈现“年轻态”趋势。
• 微整形为主流：微整形市场增速高于整体医美市场，占比预计超过60%，因其风险小、恢复快、效果明显、费用低等优势受到广泛欢迎。
• 白领人群主导：白领成为医美消费的主要群体，具备较高的支付能力和消费意愿。
• 客单价较高：医美消费客单价集中在5000元以上，未来有望进一步提升。

医美崛起之源——供需两旺

• 供给端：民营医院的兴起和医美技术的升级推动了行业的发展。
• 需求端：人均收入提升、韩流文化影响、颜值经济导向、医美服务的“网络效应”是主要驱动力。

医美产业链剖析

• 上游：以注射填充类和设备仪器类为主，注射填充类利润率高，但市场规范有待加强；设备仪器类进口替代空间大，国内厂商正逐步崛起。
• 中游：代理商和经销商，以及娱乐文化、广告传媒、O2O平台等环境要素共同促进行业发展。
• 下游：以民营机构为主，占比超过70%，行业高度分散，监管需加强。

关键信息

行业数据

• 2014年医美市场规模：520亿元，行业总股本13940百万股，总市值81495百万元。
• 2014年医美机构数量：超过4400家，其中民营机构占比60%以上。
• 医美机构类型：分为美容医院、医疗美容门诊部和医疗美容诊所，不同机构有不同资质要求。

重点公司分析

• 华韩整形：打造医美专业品牌，2012-2015年营收复合增速达47.26%，毛利率保持在50%以上，计划加速全国网点扩张。
• 丽都整形：专注于外科、皮肤、牙齿、中医美容，已设立5家连锁机构，2014年扭亏为盈，计划以每年3-5家速度扩张。
• 奇致激光：国内激光美容行业领导品牌，2013-2015年营收复合增速达33%，净利润增速达51%，产品注册证数量位居行业前列。

医美产业链

• 上游：注射填充类（如玻尿酸、肉毒素）和设备仪器类（如激光美容设备）。
• 中游：代理商、经销商及O2O平台，推动产品销售与市场拓展。
• 下游：民营机构为主，占比超70%，行业集中度低，存在规模化发展的潜力。

行业趋势与前景

• 全球医美趋势：手术和非手术项目比例相当，头面部手术和非手术项目中的肉毒素、玻尿酸最受青睐。
• 国内医美趋势：微整形增速高，消费群体年轻化，未来将与亚洲国家趋势更为接近。
• 技术驱动发展：新技术、新产品不断涌现，推动行业向更安全、有效的方向发展。
• 政策支持：新医改鼓励社会资本进入医美行业，推动民营医院发展，提升行业供给能力。
• 市场整合加速：随着行业规范和监管加强，未来医美市场将逐步向规模化、专业化方向发展。

风险提示

• 医疗风险：医美涉及医疗操作，存在一定的手术和治疗风险。
• 新品研发风险：医美行业竞争激烈，新产品研发需投入大量资源，存在失败风险。

结论

医美行业在中国市场具有广阔的发展前景，未来5年有望突破千亿规模。随着技术进步、消费观念转变和政策支持，行业将迎来快速增长。然而，行业规范、监管加强以及市场竞争加剧是未来发展过程中不可忽视的关键因素。重点公司如华韩整形、丽都整形和奇致激光，凭借其品牌优势、技术实力和市场拓展能力，有望在行业中占据领先地位。