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2022年度钾肥大合同价格敲定，云天化等多方联合布局新能源材料

核心内容

2022年2月，中国化工行业迎来重要市场动态。中方钾肥进口谈判小组与加拿大钾肥公司Canpotex就2022年度钾肥进口合同价格达成一致，最终合同价格定为CFR 590美元/吨，同比增长139%，对国内钾肥市场价格起到支撑作用。国内春耕备货高峰将至，下游需求回暖，同时货源紧俏，钾肥价格仍有上行趋势，截至2月18日，氯化钾到站官方报价为3490元/吨，主流成交价在4000-4100元/吨左右。此外，新一轮钾肥国储竞拍已开启，销售价格为3000元，预计短期内钾肥价格仍将高位运行。

云天化在2月17日与玉溪市人民政府、亿纬锂能、恩捷股份及华友控股签订《新能源电池全产业链项目合作协议》，共同设立两家合资公司，投资总额超500亿元，涉及新能源电池及上下游材料的研发、生产和销售。此举将提升云天化磷矿资源的多元化开发，加快产业链延伸和转型升级，增强其持续发展能力与综合竞争力。

主要观点

行业表现

• 基础化工指数：上周上涨4.17%，跑赢沪深300指数3.09个百分点。
• 涨幅前五公司：雅本化学（66.73%）、清水源（25.48%）、*ST澄星（21.15%）、时代新材（18.23%）、云天化（17.78%）。
• 跌幅前五公司：壶化股份（-21.65%）、三棵树（-13.48%）、保利联合（-12.43%）、南岭民爆（-12.22%）、高争民爆（-12.20%）。

子板块表现

• 涨跌幅前五子板块：磷肥及磷化工（11.46%）、锂电化学品（9.15%）、钾肥（9.15%）、农药（9.09%）、碳纤维（7.37%）。
• 涨跌幅后五子板块：涂料油墨颜料（-4.39%）、氨纶（-1.90%）、民爆用品（-1.34%）、合成树脂（-0.62%）、粘胶（0.05%）。

化工品价格走势

• 涨幅前五产品：国内天然气（14.75%）、环氧乙烷（14.13%）、二甲基硅油（13.24%）、四氯乙烯（12.28%）、一氯甲烷（10.87%）。
• 跌幅前五产品：碳酸二甲酯（-18.25%）、醋酸（-11.46%）、醋酐（-10.84%）、三聚氰胺（-9.83%）、PTMEG（-8.05%）。

关键信息

原油和天然气

• 国际原油：WTI原油期货结算价为91.07美元/桶，环比下跌2.18%，但30日环比上涨6.60%。
• 天然气：NYMEX天然气期货收盘价为4.45美元/百万英热单位，7日环比上涨11.20%，30日环比上涨2.68%。

氨纶和涤纶长丝

• 氨纶：开工率为76%，库存量为70800吨，周环比上涨1.14%。2月18日，氨纶40D价格为55000元/吨，价差为18844元/吨，7日环比上涨9.66%。
• 涤纶长丝：POY、DTY和FDY库存天数分别为26.8、30.7和29.5天，7日环比分别上涨9.39%、7.72%和11.32%。

聚氨酯

• 纯MDI：华东地区市场均价为22800元/吨，供方挺价心态不减，市场商谈重心维稳跟进，业者对后市多谨慎观望情绪。

农药化肥

• 草甘膦：2月18日华东地区均价为7.6万元/吨，与甘氨酸价差约6.03万元/吨。
• 化肥：磷酸一铵现货价为3100元/吨，磷酸二铵为3620元/吨，磷酸一铵价差7日环比下跌2.14%，磷酸二铵价差7日环比下跌3.04%。

投资建议

2022年，推荐三条投资主线：

1. 政策管控背景下生产供应趋严，需求支撑的细分领域，如农药化肥。
2. 背靠新能源，向上游材料转型升级的资源型化工行业，如磷化工。
3. “十四五”期间重点规划、国产替代趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。

风险因素

• 国际原油价格持续震荡。
• 国内部分地区疫情反复影响企业开工。
• 化工品价格大幅波动。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

本报告为相对评级体系，不代表投资决策依据，投资者应结合自身情况综合判断。报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性或完整性做任何保证，亦不构成投资建议。

免责条款

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