20240714-开源证券-基础化工行业周报_化纤_氟化工_磷化工行业公司2024年中报预告业绩表现亮眼_中国_印度钾肥进口大合同价出台_37页_4mb

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基础化工行业周报核心观点与总结

1. 行业整体业绩向好： 基础化

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基础化工请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/37基础化工2024年07月14日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《继续看好涤纶长丝、粘胶等化纤品种—化工行业周报》-202477《TIM是电子元件的重要散热材料，国产替代空间大—新材料行业双周报》-202477《看好粘胶短纤板块供需格局逐步优化—行业周报》-2024630化纤、氟化工、磷化工行业公司2024年中报预告业绩表现亮眼，中国、印度钾肥进口大合同价出台——行业周报金益腾（分析师）徐正凤（分析师）证书编号：证书编号：S0790524070005本周行业观点：化纤、氟化工、磷化工公司2024中报预告业绩表现亮眼我们选取沪深两市基础化工行业118家公司、石油石化行业18家公司发布的2024年中报预告进行分析，我们测算其中67%的基础化工公司、67%的石油化工公司中报预告实现盈利，同时55%的基础化工公司、67%的石油化工公司中报预告净利润实现同比增长。（1）基础化工行业：79家中报预告净利润下限>0，占比67%，表明企业实现盈利。相较2023年中报归母净利润，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为35、23、19、15、13、10家；环比2024Q1归母净利润，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为35、19、12、6、12、13家。（2）石油石化行业：12家中报预告净利润下限>0，占比67%，表明企业实现盈利。相较2023年中报归母净利润，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为4、2、6、0、2、2家。环比2024Q1归母净利润，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈轉亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为2、5、0、2、3、1家。（3）细分子行业：粘胶（三友化工、新乡化纤）、锦纶（神马股份、聚合顺）、氨纶（华峰化学）行业公司业绩表现亮眼，涤纶长丝行业供需持续改善（桐昆股份），氟化工（三美股份、巨化股份等）、磷化工（云天化、湖北宜化、司尔特等）景气上行。本周行业新闻：中国、印度2024年钾肥进口大合同价出台等【钾肥】7月9日，中国2024年钾肥年度进口合同价格敲定为273美元/吨CFR；7月10日，印度IPL公司与国际主要供应商签订钾肥进口合同，价格为279美元/吨CFR（含180天信用证）。【草铵膦】由于经济原因，巴斯夫计划关闭德国两个草铵膦生产基地，目前草铵膦行业供给充足、盈利承压。推荐及受益标的推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】新疆天业等。风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。-38%-29%-19%-10%0%10%2023-072023-112024-03基础化工沪深300相关研究报告开源证券证券研究报告行业周报行业研究 行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/37目录1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现511、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数014%52、本周行业观点：多家化工行业上市公司2024年中报同比预盈，化纤、氟化工、磷化工行业公司业绩表现亮眼513、本周重点产品跟踪：涤纶长丝市场维稳运行，国内钾肥大合同敲定273美元/吨CFR9131、化纤：涤纶长丝市场维稳运行，粘胶短纤库存延续下降9132、纯碱：市场均价小幅下跌，库存下降、行业开工率上行12133、化肥：本周国内尿素、工业一铵、氯化钾价格下跌，磷矿石价格上涨1314、本周行业新闻点评：中国、印度钾肥大合同价敲定；巴斯夫计划关闭德国两个草铵膦生产基地1521、本周化工价格行情：57种产品价格周度上涨、98种下跌1621、本周化工价差行情：37种价差周度上涨、26种下跌2231、本周价差涨跌排行：“棉浆粕-134×棉短绒”价差有所扩大，“PTMEG-133×BDO”价差跌幅明显2232、本周重点价格与价差跟踪：聚合MDI价差小幅扩大23321、石化产业链：聚合MDI价差小幅扩大23322、化纤产业链：涤纶长丝POY价差小幅扩大25323、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差小幅扩大26324、磷化工及农化产业链：复合肥价格维持稳定27325、维生素及氨基酸产业链：维生素A、维生素E价格基本稳定284、本周化工股票行情：化工板块632%个股周度上涨2941、覆盖个股跟踪：继续看好华鲁恒升、新凤鸣、桐昆股份等2942、本周股票涨跌排行：远翔新材、新日恒力等领涨345、风险提示35图表目录图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数014%014%图2：7月11日CCPI报4,701点，较上周五下跌089%5图3：截至7月10日，江浙织机负荷率6769%9图4：5月美国服装及服装配饰店销售额同比增长24%9图5：本周涤纶长丝POY价差小幅扩大10图6：本周涤纶长丝库存天数有所增加10图7：本周粘胶长丝市场均价高位持稳10图8：本周粘胶长丝开工率高位维持10图9：本周粘胶短纤价差小幅收窄11图10：本周粘胶短纤库存延续下降11图11：本周氨纶价差收窄11图12：本周氨纶库存小幅增加11图13：本周纯碱市场均价小幅下滑12图14：本周光伏玻璃市场均价小幅下滑12图15：本周玻璃期货价格下跌、纯碱库存下降13图16：2024年6月，谷物、粮油价格环比下行14图17：本周磷矿石价格高位维稳14图18：本周国内尿素、氯化钾价格下跌15图19：本周国际磷酸一铵、氯化钾价格下跌15图20：2023年全球草铵膦产能保持扩张16图21：目前草铵膦价格低位、行业盈利承压16图22：本周纯MDI价差收窄23图23：本周聚合MDI价差小幅扩大23图24：本周乙烯-石脑油价差小幅扩大23图25：本周PX-石脑油价差小幅扩大23图26：本周PTA-PX价差收窄24图27：本周POY-PTA/MEG价差小幅扩大24图28：本周丙烯-丙烷价差小幅扩大24图29：本周丙烯-石脑油价差小幅扩大24图30：本周环氧丙烷价差小幅扩大24图31：本周己二酸价差扩大24图32：本周顺丁橡胶价差扩大25图33：本周丁苯橡胶价差扩大25图34：本周氨纶价差收窄25图35：本周POY-PTA/MEG价差小幅扩大25图36：本周粘胶短纤价差小幅收窄25图37：本周粘胶长丝市场均价高位维稳25图38：本周有机硅DMC价差小幅扩大26图39：本周煤头尿素价差小幅收窄26图40：本周DMF价差收窄26图41：本周醋酸-甲醇价差扩大26图42：本周甲醇价差小幅扩大26图43：本周乙二醇价差扩大26图44：本周PVC（电石法）价差小幅收窄27图45：本周纯碱市场均价小幅下跌27图46：本周复合肥价格维持稳定27图47：本周氯化钾价格小幅下跌27图48：本周磷酸一铵价差小幅扩大27图49：本周磷酸二铵价差小幅收窄27图50：本周草甘膦价差基本稳定28图51：本周草铵膦价格基本稳定28图52：本周代森锰锌价格基本稳定28图53：本周菊酯价格维持稳定28图54：本周维生素A价格基本稳定28图55：本周维生素E价格基本稳定28图56：本周蛋氨酸价格基本稳定29图57：本周赖氨酸价格小幅上行29表1：2024年中报预告统计：118家基础化工企业中有79家同比预盈、18家石油化工企业中有12家同比预盈6表2：2024年中报预告统计：粘胶、锦纶等化纤子行业上市公司业绩表现亮眼7表3：2024年中报预告统计：氟化工、蛋氨酸、磷化工公司业绩同比预增，钾肥公司业绩同比预减8表4：本周分板块价格涨跌互现16 行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/37表5：化工产品价格本周涨幅前十：醋酸、硫酸等领涨21表6：化工产品价格本周跌幅前十：液氯、阿特拉津等领跌21表7：化工产品价格30日涨幅前十：维生素D3、硫酸等领涨21表8：化工产品价格30日跌幅前十：液氯、四氯乙烯等跌幅明显22表9：重点覆盖标的公司跟踪29表10：巨化股份、荣盛石化、新和成、华峰化学、新乡化纤等中报同比预增33表11：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：远翔新材、新日恒力等领涨34表12：化工板块个股收盘价周度跌幅前十：中农立华、聚赛龙等领跌35 行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/371、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现11、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数014%14%截至本周五（07月12日），上证综指收于29713点，较上周五（07月05日）的294993点上涨072%；沪深300指数报34724点，较上周五上涨12%；化工行业指数报304099点，较上周五上涨106%；7月11日CCPI（中国化工产品价格指数）报4701点，较上周五下跌089%。本周化工行业指数跑输沪深300指数014%。本周化工板块的546只个股中，有345只周度上涨（占比6319%)，有185只周度下跌（占比3388%)。7日涨幅前十名的个股分别是：远翔新材、新日恒力、亚邦股份、金力泰、新宙邦、鲁北化工、圣济堂、鹿山新材、雅运股份、协鑫能科；7日跌幅前十名的个股分别是：中农立华、聚赛龙、仁智股份、岳阳兴长、巨化股份、巨化股份、贝斯美、三棵树、宇新股份、保利联合。近7日我们跟踪的226种化工产品中，有57种产品价格较上周上涨，有98种下跌。7日涨幅前十名的产品是：醋酸、硫酸、维生素VE、维生素D3、页岩油、维生素K3、三聚氰胺、环氧氯丙烷、炭黑、乙烯焦油；7日跌幅前十名的产品是：液氯、阿特拉津、正丁醇、锂电池隔膜、丁二烯、丙烯酸甲酯、R125、POM、DBP、锂电池电解液。近7日我们跟踪的72种产品价差中，有37种价差较上周上涨，有26种下跌。7日涨幅前五名的价差是：“棉浆粕-134×棉短绒”、“丙烯-石脑油”、“ABS-019×丁二烯-054×苯乙烯-026×丙烯腈”、“丙烯-12×丙烷”、“乙烯-石脑油”；7日跌幅前五名的价差是：“二甲醚-141×甲醇”、“丙烯腈-12×丙烯-048×合成氨”、“聚乙烯-102×乙烯”、“三聚磷酸钠-026×黄磷”、“PTA-0655×PX”。图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数014%图2：7月11日CCPI报4,701点，较上周五下跌089%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所12、本周行业观点：多家化工行业上市公司2024年中报同比预盈，化纤、氟化工、磷化工行业公司业绩表现亮眼沪深两市多家行业上市公司发布2024年中报预告，我们测算其中67%的基础化工上市公司、67%的石油化工上市公司中报预告实现盈利，同时55%基础化工上市公司、67%石油化工上市公司中报预告净利润同比增长。 行业周報请务必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/37根據Wind數據，截至7月13日，我們選取沪深兩市基礎化學行業上市公司388家、石油石化行業上市公司44家（已經剔除ST、ST*及B股），其中基礎化學行业有43家公司、石油石化行业有14家公司2023年中报归母净利润處于亏损状态。样本企業中，基础化學行业有118家企业、石油石化行业有18家企业发布了2024年中报预告，具体来看：（1）基础化學行業：发布中报预告的118家企业中，有79家预告净利润下限>0，占比67%，表明企业中报实现盈利；剩余39家预告净利润上限<0，占比33%，表明企业中报仍处于亏损状态，相较2023年中报亏损企业数量减少4家。同比方面：相较2023年中报归母净利润，发布中报预告的118家企业中，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为35、23、19、15、13、10家（其余2家的2023年中报净亏损介于2024年中报预告净亏损区间，1家的2023年中报净亏损介于2024年中报预告净亏损区间）。环比方面：我们进一步测算2024Q2预告净利润上限及下限，发布中报预告的118家企业中，有79家2024Q2预告净利润上限>0且下限>0，表明企业2024Q2实现盈利。相较2024一季报归母净利润，118家企业中，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为35、19、12、6、13、13家（其余21家企业的2024一季报归母净利润介于2024Q2预告净利润区间，其中7家企业2024Q2预告净利润上限<0，仍处于亏损状态）。（2）石油石化行業：发布中报预告的18家企业中，有12家预告净利润下限>0，占比67%，表明企业中报实现盈利；剩余6家预告净利润上限<0，占比33%，表明企业中报仍处于亏损状态，相较2023年中报亏损企业数量减少2家。同比方面：相较2023年中报归母净利润，发布中報预告的18家企业中，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为4、2、6、0、2、2家（其余2家的2023年中报净亏损介于2024年中报预告净亏损区间）。环比方面：我们进一步测算2024Q2预告净利润上限及下限，发布中报预告的18家企业中，有8家2024Q2预告净利润上限>0且下限>0。相较2024一季报归母净利润，18家企业中，盈利增加、盈利减少、扭亏为盈、由盈转亏、亏损减少、亏损增加的企业数量分别为2、5、0、2、3、1家（其余5家企业的2024一季报归母净利润介于2024Q2预告净利润区间，其中7家企业2024Q2预告净利润上限<0，仍处于亏损状态）。表1：2024年中报预告统计：118家基础化工企业中有79家同比预盈、18家石油化工企业中有12家同比预盈项目基础化學行业石油石化行业上市公司数量（家）占比上市公司数量（家）占比总体情况上市公司样本数量38844其中：2023年中报归母净利润<04314其中：发布2024年中报预告企业数量1188368188030%077564%8555%29227%基础化學行业石油石化行业上市公司数量（家）占比上市公司数量（家）占比2024中报预告盈亏情況预告净利润上限<0（亏损）3933%633%预告净利润下限>0（盈利）7967%1267%预告净利润同比增长上限<05042%422%表1：2024年中报预告统计：118家基础化工企业中有79家同比预盈、18家石油化工企业中有12家同比预盈项目基础化學行业石油石化行业上市公司数量（家）占比 上市公司数量（家）占比总体情况上市公司样本数量38844其中：2023年中报归母净利润<04314其中：发布2024年中报预告企业数量11883%1841%2024中报预告盈亏情況预告净利润上限<0（亏损）3933%633%预告净利润下>0（盈利）7967%1267%2024中报预告盈亏明细（同比2023年中报归母净利润）盈利增加3530%422%盈利减少2319%211%扭亏为盈1916%633%由盈转亏1513%00%亏损减少1311%211%亏损增加1087%54%2024Q2预告盈亏明细（环比2024一季报归母净利润）盈利增加3530%211%盈利减少1916%527%扭亏为盈1210%00%由盈转亏65%15%亏损减少1210%321%亏损增加1311%20%数据来源：Wind、开源证券研究所细分子行业来看，粘胶、锦纶等化纤行业公司业绩表现亮眼，涤纶长丝行业供需持续改善，氟化工、磷化工景气上行。（1）化纤行業：新乡化纤、华峰化学、神马股份、聚合顺、三友化工均实现中报预盈。其中：新乡化 fiberong>在2024年中报预告中指出, 化纤、氟化工、磷化工等行业公司表现出亮眼业绩，特别提到了这些领域的中报预告盈利情况和环比改善。钾肥方面, 中国和印度的大合同敲定价已出台，可能影响全球钾肥市场格局。草铵膦因巴斯夫计划关闭德国工厂而面临供给问题。投资建议中推荐了众多白马股及受益标的，并提示了油价、下游需求、经济下行等相关风险。