20180224-川财证券-医药生物2月12日至2月23日行业周报_医药分销板块有望迎来戴维斯双击_13页_1mb

报告摘要

医药分销板块有望迎来戴维斯双击总结

核心内容

医药生物行业在2018年2月12日至23日期间表现稳健，整体上涨5.45%，在28个一级行业中排名第16位，略跑输大盘0.55%。行业三级子行业普遍上涨，其中化学原料药涨幅最大（7.92%），医疗器械涨幅最小（4.12%）。板块内部分个股表现突出，如鲁抗医药（+27.61%）、塞力斯（+18.27%）、通策医疗（+17.21%），而华仁药业（-40.84%）、凯利泰（-12.61%）、千山药机（-10.36%）跌幅较大。

从估值角度来看，截至2月23日，医药行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为35.35倍，处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为40.89%，同样处于历史低位。这为医药板块的长期投资提供了估值优势，尤其在创新药和医药商业领域。

主要观点

政策驱动投资机会
- 仿制药一致性评价政策有望在上半年推动更多品种获批，受益企业包括CRO公司及优秀仿制药企业。
- 医药商业板块因估值与业绩匹配较好，值得关注。
行业动态积极
- 2017年中国境内临床试验新公示数量同比增长62.66%，显示行业研发活跃。
- 第二款PD-1单抗在中国申请上市，表明创新药领域进展迅速。
- 诺和诺德口服索马鲁肽3期临床达主要终点，显示出在糖尿病治疗领域的突破。
- 辉瑞第三代ALK抑制剂申请上市，进一步推动肿瘤治疗药物的发展。
- 石药集团成为白蛋白紫杉醇首仿厂家，标志着仿制药市场持续扩张。
- FDA 2017年批准仿制药数量创纪录，显示全球仿制药市场快速发展。
公司动态亮点
- 京新药业：瑞舒伐他汀钙片通过仿制药一致性评价，拟回购股份用于员工持股计划，增强市场信心。
- 葵花药业：2017年营收与净利润均实现增长，其中儿童药品类增长显著，显示其在细分市场的强劲表现。
- 乐普医疗：AI心电图分析系统获得FDA受理，标志其在人工智能医疗领域取得进展。
- 九州通：控股股东计划增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。
- 嘉事堂：2017年业绩增长显著，营收与净利润均实现双增长。
- 华大基因：2017年营收与净利润均实现增长，显示出基因检测行业的持续扩张。

关键信息

估值与业绩匹配：医药行业整体市盈率处于历史低位，具备投资价值。
受益标的：泰格医药（300347）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、柳州医药（603368）等公司值得关注。
行业增长：化学原料药表现优于其他细分行业，而医疗器械涨幅较小。
融资情况：近五个交易日医药生物行业融资买入额合计52.53亿元，鲁抗医药、千山药机、山大华特融资买入占比最高。

风险提示

仿制药一致性评价政策推进不及预期。
医药政策推进不及预期。

行业与公司评级

证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。