20171021-川财证券-通信行业周报_NB-IoT产业链在持续发展_12页_1mb

NB-IoT产业链在持续发展

核心内容

NB-IoT（窄带物联网）产业链在2017年持续发展，多项技术进展和企业合作推动了其商业化进程。与此同时，5G技术也取得了重要突破，如Qualcomm实现全球首个5G数据连接，诺基亚计划在美国进行90-96GHz频段测试，显示出行业对5G技术的重视与布局。此外，中国移动和中国联通在物联网和通信设备采购方面均有积极动作，包括eSIM芯片研发、NB-IoT模组招标、FDD网络扩容等，进一步推动了行业技术升级与产业链完善。

主要观点

• NB-IoT技术进展：中兴物联独家中标中国电信50万片NB-IoT模组招标，每片补贴提高至30元，显示出电信运营商对NB-IoT技术的大力支持。
• eSIM技术应用：中国移动启动4G eSIM物联网芯片研发项目招标，eSIM有助于缩小物联网终端尺寸，推动设备小型化。
• 5G技术突破：Qualcomm骁龙X50实现全球首个5G数据连接，为2019年5G商用奠定基础；诺基亚计划在美国测试90-96GHz频段，探索高频段技术应用。
• 行业合作与生态构建：中国联通与腾讯宣布在云计算和网络服务领域开展深度合作，打造“云、管、端”互联网产业生态平台，标志着混改后战略合作的深化。
• NB-IoT商用前景：NB-IoT作为新兴技术，虽然目前发展迅速，但存在大规模商用后可能暴露技术问题的风险。

关键信息

一、行业动态

• 中国联通与腾讯合作：在云计算、网络服务等领域开展深度合作，推动互联网产业生态平台建设。
• 中国联通FDD网络扩容：爱立信获得31624个微基站订单，采购预算为32863万元。
• 中国联通物联网集采：通用硬件标包由紫光华山科技、中兴通讯、华为中标；虚拟化层标包由华为联合体、中兴通讯、爱立信中标。
• 中国移动NB-IoT招标：启动4G eSIM物联网芯片研发项目，分为两个标包，分别涉及AP+modem芯片和modem芯片。
• 全球首款eMTC终端认证：由龙尚科技开发的“A9500物联网模组”完成PTCRB认证测试。
• 中国移动SPN测试：联合华为、中兴、烽火完成业界首次SPN实验室测试，标志着5G传输技术研究进入新阶段。
• 国际5G发展：英国政府拨款2500万英镑支持5G发展，马来西亚计划2018年拍卖700MHz频谱。

二、公司动态

1. 季度业绩

• 中国联通：前三季度净利润预计同比增长168.4%，移动出账用户达27,686.6万户，4G用户增长显著。
• 中兴通讯：前三季度营业收入同比增长7%，净利润增长36.58%。
• 宜通世纪：第三季度营收同比增长24.15%，前三季度营收增长29.96%。
• 光迅科技：第三季度营收同比减少5.55%，但净利润增长36.92%。
• 国脉科技：第三季度营收同比增长23.76%，净利润增长111.16%。
• 东土科技：第三季度营收同比增长9.96%，净利润增长3.51%。
• 其他公司：部分公司如金卡智能、海能达等在定增、项目中标、战略合作等方面取得进展。

2. 定增事项

• 海能达：非公开发行股票获得中国证监会核准批复。
• 中通国脉：重大资产重组事项未获核准，因未来年度预测毛利率披露不充分。

3. 项目公告

• 中天科技：中标8.5亿元海底光电复合缆及高压电缆项目，涉及国家电网等重要客户。

4. 其他公告

• 金卡智能：控股股东拟非公开发行5亿元可交换债券，用于支持公司发展。
• 华讯方舟：与河北雄安新区管理委员会签署合作备忘录，计划设立军工创新投资基金，总部将迁入雄安新区。

市场表现

• 通信行业整体表现：本周通信行业下跌5.20%，跑输沪深300指数5.46个百分点。
• 涨幅前三：海能达（+3.91%）、波导股份（+2.29%）、*ST上普（+1.68%）。
• 跌幅前三：大富科技（-17.03%）、科信技术（-15.15%）、新易盛（-14.17%）。

风险提示

• NB-IoT技术风险：NB-IoT作为新技术，可能在大规模商用后暴露技术问题，影响商用进程。

行业与公司评级

• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入评级。
• 公司评级：部分公司如金卡智能、中国联通被维持买入评级，反映出分析师对NB-IoT及混改等政策的积极预期。